美联储现在巴不得中国能早点抛售美债？为啥他们一直不降息，因为他们很清楚，中国迟早会卖掉手里那7800亿美元的美债。市场上能接过这么大一笔美债的，恐怕只有美联储自己，所以他们一直在等这个机会。   2025年12月18日，美国财政部最新的国际资本流动报告一公布，就戳中了全球金融市场的敏感神经。数据显示，中国10月持有的美债规模又降了118亿美元，跌到了6887亿美元，这是2008年10月以来的最低水平，也是今年内第二次跌破7000亿美元大关。   一边是中国持续减持美债的趋势越来越明显，一边是美联储迟迟不肯降息，哪怕美国政府因为高利率承受着巨额债务利息压力，多次呼吁降息也没用。这两件事放在一起，难免让人琢磨：难道真像外界猜测的那样，美联储其实在等中国抛售美债？   要搞懂这背后的门道，得先明白现在美债市场的处境。美国政府的债务总额早就突破38万亿美元，光每年要付的利息就快赶上军费了，是仅次于社保的第二大支出项目。更关键的是，未来12个月里，有7.6万亿美元的美债要到期，得重新借钱续上。   这么大的借钱需求，得有人接盘才行。过去，海外投资者是美债的重要买家，中国也曾是持有规模超1.3万亿美元的大买家。但现在情况变了，从2011年到现在，中国一直在慢慢减少美债持仓，转而增持黄金，这已经是连续12个月在加购黄金了。   不止中国，10月份海外投资者持有的美债规模已经是连续第二个月下降。能一下子接下几千亿美元美债的买家，放眼全球都没几个。最有实力的，其实还是美联储自己。但美联储之前一直在做缩表操作，也就是不再把到期的美债重新买回去，目的是收紧市场流动性。   这就不难理解为啥美联储不降息了。要是现在降息，美元的吸引力会下降，全球的热钱可能会往外跑，美元汇率也会受影响。更重要的是，降息会打乱它等待接盘美债的节奏。   现在的高利率环境，虽然让美国政府还债压力大，但对美联储来说，却有个隐藏的好处：能稳住美债市场的暂时平衡。一旦中国开始大规模抛售手里的美债，市场上肯定会出现供大于求的情况，美债价格会跌，收益率会涨，整个金融市场都可能动荡。   这时候美联储就有了合理的理由出手。它可以打着“维护市场稳定”的旗号，重新开始购买美债，也就是重启扩表。   中金公司的分析就认为，美联储大概率会在明年重启扩表，最快一季度就能落地。到时候接下中国抛售的美债，既不会显得刻意，还能顺理成章地为美国政府的债务“兜底”。   可能有人会问，美联储这么做就没风险吗？其实它现在本身就处在两难境地。继续维持高利率，美国经济可能会陷入滞胀，也就是高通胀和低增长同时出现；要是贸然降息，又可能让之前控制通胀的努力白费，还会引发资本外流。   相比之下，等中国抛售美债时再出手，反而成了相对稳妥的选择。既解决了美债接盘的难题，又能借着“稳定市场”的名义，让货币政策的转向更顺理成章。毕竟对美联储来说，维护美元体系的稳定和美国债务的可持续性，才是最核心的目标。   从中国的角度来看，减持美债也是出于资产配置多元化的考虑。随着全球“去美元化”趋势越来越明显，很多国家都在调整外汇储备结构，增持黄金就是最直接的体现。这种调整是循序渐进的，目的是降低单一资产的风险。   现在的情况就是，美联储在高利率的位置上观望，等着中国抛售美债的合适时机；而中国则在稳步调整资产结构，减少对美债的依赖。这两者之间的博弈，也成了全球金融市场最核心的看点之一。   说到底，美联储不降息的背后，是对美债市场流动性和债务风险的深层考量。等待中国抛售美债时出手接盘，或许就是它平衡各方压力的最优解。而这场博弈最终会走向何方，不仅取决于中美两国的政策选择，也会影响全球金融市场的走向。   你觉得美联储真的能顺利接住可能到来的美债抛售吗？中国持续减持美债，又会给全球金融市场带来哪些连锁反应？欢迎在评论区聊聊你的看法。