涨停板上狂欢，半夜被立案，散户的钱要打水漂？ 2025年12月29号晚上，*ST熊猫发布公告称收到证监会立案调查通知，原因是公司可能未充分披露信息，消息传出后市场反应强烈，次日开盘前即引发热议，该股前一日以涨停价11元收盘，有2.6万手买单堆积，当时大盘整体下跌，它却独自逆势走高。 这家公司在2001年上市，以前是做烟花生意的，全球就它一家，这几年过得不太好，2020年被加了“*ST”标志，2023年亏了两亿多，2024年更糟，亏了快五亿，虽然三季度报告显示赚了一千来万，但收入一直停在两三亿的水平，根本不够维持。 股价和业绩完全脱节，2023年最高涨到17块，到2025年5月跌到7块多，但12月中旬突然开始疯涨，八天里出现五个涨停，一点利好消息都没有，很多人就是冲着“重组翻身”这几个字去买的，游资带着散户往上冲，没有人管基本面怎么样。 这次立案不是偶然发生的事，过去几年里这家公司经常被交易所点名批评，因为它的业绩预告和实际结果差得太远，2024年公司说要转型做金融科技，但最后什么也没做成，现在调查很可能集中在收入怎么计算、有没有隐藏关联交易，或者资产减值是不是随便处理这些问题上。 股东名册上这一万四千个账户，大多是散户，很多人在八块到十一块买进股票，公告发布后大家心里发慌，担心停牌和股价大跌，更怕查出问题导致退市赔偿，最终钱都赔光，公司嘴上说经营正常，账面上却亏损严重，这话让人难以相信。 这种事情不是第一次发生，监管部门今年早就注意到ST股票的炒作现象，可还是有人抱着侥幸心理赌公司能保住上市资格，就像ST美谷和ST泽达那样，股价先是涨停，接着突然爆出问题，那些跟风的投资者总觉得自己能搭上末班车，结果车子还没启动，司机就先被带走接受调查了。