蓝剑航天要上市，资金开始长投，市场却悄悄分家 2025年底，蓝箭航天公司提交科创板上市申请并获得批准，它当时没有盈利也成功上市，这种不赚钱就能上市的通道原本只向创新药和硬科技企业开放，如今商业航天领域也能进入，这说明政策方向出现变化，政府希望支持这类投入大、风险高的行业更快获得资金。 证监会发布文件，鼓励保险资金和社保基金增加股票投资，调整了考核方式，将关注期限延长到三年，不再紧盯短期涨跌，转而注重长期表现，这样机构就不会因为市场波动轻易卖出股票，其背后逻辑在于，长期资金能够帮助稳定市场，减少频繁震荡。 2025年12月，股市中商业航天板块非常热门，中国卫星六天里上涨了五次，雷科防务也连续三天走高，整个板块每日成交额超过四百亿元，进入市场前三名，大家都知道，到2026年第二季度或第三季度，中国可能实现可回收火箭的首飞，一旦成功，全球将重新评估这个行业，地方政府也在跟进，甘肃、海南和山东都在建设新发射场，土地已经圈定，工人正在施工。 另一方面，保险公司也在把资金投向股市，到2025年底时它们持有的股票比例已经升到了16.8%，比两年前多了两个百分点，社保基金也同时在加仓新能源、半导体和军工这些板块，这种操作不是临时起意，而是制度安排带来的结果，通过拉长考核周期，机构就不用为了应付季度报告而做出短期调整，再加上美联储启动了降息，外资也开始买入A股ETF，合计流入超过三百亿元，内外资金一起动起来，市场就显得更稳一些。 2025年一整年，大盘整体表现不错，但上涨的只有那几个热门赛道，AI算力、人形机器人、商业航天和稀有金属这四个方向加起来占全部交易量的八成以上，其他板块几乎没什么动静，到12月最后那周，沪指一直在3945点到3983点之间来回波动，后来成交量放大并实现突破，MACD指标也显示底部背离，说明技术面上有支撑，不少私募机构认为3936点是关键位置，一旦跌破就需要引起注意。 不过，热闹背后也有问题，商业航天的估值已经炒到120倍市盈率，比2021年新能源车最疯的时候还高，这种热度多半是靠预期撑着，万一火箭试飞失败，或者政策没继续支持，股价可能一落千丈，中长期资金愿意投的前提是流动性宽松，要是美国那边降息慢了，或者国内物价涨得太猛，这些长期资金也可能缩回去。 更现实的情况是，2025年除了几个热门行业之外，其他板块几乎没涨起来，有些股票甚至落后大盘三十多个点，资金都涌向一个方向，别的领域就没人管了，这不是偶然的事，而是趋势，往后这种分化只会越来越明显，不是每家公司都能赶得上这趟车。 我自己觉得，现在这市场就像一辆开得飞快的车，前面有人使劲踩油门，后面有人悄悄松刹车，方向虽然没错，但速度实在太快，路又不太平，普通人看热闹还行，真想进去玩的话，得先想好自己能不能受得了这种颠簸，别光听别人说“未来可期”，还要看看脚下踩的到底是不是实地。