美元跌惨了，日本还在加息，韩国却要降息 2025年底日本央行再次加息，利率达到0.75%，这是三十年来的最高水平，他们并非一时冲动，而是担心通货膨胀重新出现，许多市场分析师认为到2026年日本利率可能升至1%，这在发达国家中显得特殊，其他国家在考虑降低利率时，日本却选择上调。 美国那边的情况完全相反，去年十一月失业率上升，物价下降，人们却更相信美联储会在2026年初降低利率，美元指数一年跌了8.1%，是八年来最严重的一次下跌，我觉得这不只是因为利率可能下调，还因为大家开始猜测鲍威尔卸任后谁会接替他的位置，如果哈塞特担任下一任主席，可能降息会快一些，要是沃什或沃勒接手，可能会推迟降息，让美元稍微恢复一下。 欧洲现在显得疲软，德国提出增加发债计划，法国政局陷入混乱，整个欧元区的政策难以协调一致，市场普遍预期欧央行上半年不会调整利率，但由于经济表现不佳，后续可能被迫放宽政策，中信证券提醒投资者在购买长期欧元债券时要保持谨慎，避免被套牢。 韩国的情况比较特殊，经济稍微好了一点，通胀也没有特别高，CLSA预测他们在2026年1月会先降息25个基点，这和日本比起来差别很大，日本那边在努力控制通胀，韩国这边急着稳住增长，亚洲内部货币政策的分化越来越明显了。 美元跌得这么厉害，不光是利息的原因，2025年4月特朗普推出“解放日”关税政策后，市场开始担心美国财政赤字会扩大，经济也可能过热，结果美元从避险资产变成了风险资产，CFTC数据显示投资者最近又开始大规模做空美元，这说明大家对美国政策的信心在逐渐减弱。 全球货币这盘棋不再由美联储独自决定，日本坚持立场，韩国率先行动，欧洲保持平稳，美国采取观望态度，这些因素共同影响着汇率和资金流动，美联储是否按照市场预测快速降低利率，或者因为人事变动而改变政策，在事情确定之前，美元可能继续呈现下行趋势。