沪指重回4000点，天普股份暴涨1600%，巴菲特退休了 在2025年最后一天，A股市场显得格外热闹，沪指再次站上4000点，这是过去十年里的第一次，公募基金规模增长到37万亿元，ETF也突破6万亿元，白银价格全年上涨147%，与股票一样被投资者热炒，很多人认为这是资产重估的表现，实际上更像是人们担心错过行情而急着投入资金。 天普股份的股价在这一年里涨得特别快，翻了超过16倍，到年底却被突然停牌，上交所发函指出公司在信息披露上可能有问题，这种涨幅在平常几乎没人相信，但2025年就是发生了这么离奇的事，一边是很多散户追着高价买入，另一边是95岁的巴菲特宣布退休，他不再写股东信，也不开股东大会，连CEO职位都辞掉了，这件事很有意思，一个长期坚持价值投资的人退出市场，正好遇到一堆人追逐短线暴富的机会。 金通灵这家公司出了事，法院判决它赔偿4.3万名投资者7.75亿元，这件事不只关系到金通灵一家，还牵扯到四家券商和一家会计师事务所，国海证券、光大证券、华西证券、东吴证券都受到处罚，有的被罚款，有的业务被暂停，有保荐代表人被禁止从业两年，大华会计师事务所情况更严重，被罚4400多万元，还被停业半年，监管部门这次真的动了真格，不仅追究上市公司责任，连帮助它的中介机构也一并查处。 全球市场正在降温，美股连续下跌四天，科技公司股价全都走低，白银一天之内跌幅超过百分之十一，虽然全年涨幅较大，但年底大家都在卖出，比特币情况更差，二十四小时内导致十五万人爆仓，全年还下跌了百分之六，中概股也没有例外，蔚来、小鹏和百度都出现下跌，纳斯达克中国指数也跟着下滑，资金明显在撤离，这不是谁想留下就能留得住的。 巴菲特退休这件事，表面上是个人决定，实际上反映了整个投资体系的转变，他觉得自己行动变得迟缓，阅读文件感到吃力，于是决定把CEO的位置让出来，没有人接替这个职位，说明现在很少有人能延续他的投资方法，过去大家学习他买入优质公司并长期持有，现在却流行炒作题材追逐热点，他这一退场，相当于给价值投资按下了暂停键。 金通灵案和美尚生态案都在走特别代表人诉讼，这说明这种模式开始变得常见起来，听起来是在保护投资者，但问题依然存在，券商做尽职调查时只是走个过场，审计机构也睁一只眼闭一只眼，这些老毛病还没彻底解决，赔钱对投资者是好事，可赔完以后制度没有改变，下次还会有别人踩进同样的坑里，大家以为有了诉讼就能放心，其实还得靠自己多留神。 我总觉得2025年这场热闹就像集体犯糊涂，指数往上冲得快，个股也跟着疯涨，连白银都变成大家抢着要的东西，可是到了年底，爆仓的照样爆仓，被查的还是被查，退休的人也退了，市场不可能一直这么狂欢下去，总得有人来承担后果，那些冲进去的人可能还没搞明白，风向就已经变了，我不是故意看空，只是觉得涨得太猛往往摔得更重，这个道理一直都没变。 现在回头看，2025年不是牛市，是情绪市，谁喊得响亮，谁故事讲得多，股票就能上涨，但故事讲完以后，账总要算清楚，金通灵赔了钱，天普股份停牌，巴菲特也隐退了，这些全是信号，别指望监管能把所有坑都填平，最后还是要靠自己去判断，市场从来不讲情面，它只看结果。