2025年12月29日伦敦现货黄金在创下历史新高后跳水，收盘报4331.96美元/盎司，较上日跌4.4%。分析师表示，短期金市可能仍会获利回吐，但支撑本轮黄金牛市的中长期因素仍在，预计2026年黄金价格可能突破5000美元/盎司。

分析人士认为，金价的回调并不意味着本轮黄金牛市结束，本轮黄金牛市背后的三重支撑因素——美联储重启宽松周期、美元信誉下降以及全球地缘政治风险升级依然存在。

市场对美联储货币政策的宽松预期是近期金价大涨的主要驱动因素。2025年9月以来，美联储已经连续3次下调政策利率，累计降幅达75个基点，市场普遍预计美联储2026年将再降息两次，总计50个基点。美联储降息会导致美元走低，而美元和黄金价格通常呈现反向波动关系，即美元走强时金价承压，美元走弱时金价上涨。

此外，中金公司研究部大类资产配置研究员李昭表示，财政与货币因素持续叠加，让投资者对美元体系与美元资产的信心下降，导致美元进入贬值周期，今年美元指数已经下跌10%左右。另外，近期委内瑞拉局势升级叠加俄乌冲突陷入谈判僵局，全球地缘风险升级，也使得具有避险属性的黄金相对受益。

宏源期货分析师王文虎指出，本轮黄金牛市除了短期看涨情绪的释放外，也有中长期宏观经济周期的支撑。从经济学来看，当前全球经济处于康波周期萧条阶段，在这个阶段，全球主要国家债务膨胀的预期增强，引导信用货币本位向金属货币本位回归。

高盛分析师达安·斯特鲁伊文预计，2026年黄金价格有望再创新高，或涨至每盎司4900美元。

王文虎表示，2026年黄金价格有可能突破5000美元。

李昭指出，目前金价已经提前达到其长期价格预测，基于当前基本面指标数值，其实金价已经明显高于模型计算的短期估值中枢，可能存在一定泡沫。不过，由于美联储政策与美国经济尚未出现拐点，因此黄金牛市可能并未结束。

据界面新闻