容百科技董事长白厚善在路演中以“涉及客户保密协议”为由，委婉拒绝解释约束力问题。这份被冠以“行业史上最大订单”的协议，披露当天即遭监管“灵魂拷问”。

1月13日晚，正极材料龙头宁波容百新能源科技股份有限公司宣布与全球动力电池霸主宁德时代签署为期六年的采购合作协议。

协议显示，自2026年第一季度开始至2031年，容百科技将为宁德时代供应总计约305万吨磷酸铁锂正极材料，总销售金额超过1200亿元人民币。

然而，这一被业内称为“磷酸铁锂行业有史以来最大订单”的喜讯尚未在资本市场激起波澜，上海证券交易所的问询函便在公告同日深夜送达。

交易所“连夜拷问”

2026年1月13日晚，容百科技提交公告，披露与宁德时代签订了《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》。当天，该股收涨1.66%至37.35元/股。

当晚，上交所向容百科技下发了《问询函》。上交所问询函中明确指出，根据容百科技提交的公告及备查文件，协议中并未对总销售金额进行约定，公司也未公告销售金额的确定依据。

这一发现立刻引发监管对信息披露准确性的质疑。

问询函要求容百科技自查相关协议周期长达六年、原材料价格波动风险、具体采购需求不确定性、产能储备的不可预期性等对披露内容准确性的影响，并全面提示风险因素。

产能匹配度是监管问询的首要焦点。容百科技此前收购了贵州新仁新能源科技有限公司，后者拥有年产6万吨的磷酸铁锂产线。

但根据协议，六年内需供应305万吨产品，年均约50.8万吨，现有产能与订单需求差距超过十倍。

问询函要求容百科技说明公司是否具备相应履约能力，并补充披露协议中关于每年产能的具体约定。

订单价格也引发争议。按1200亿元总金额和305万吨供应量计算，该订单磷酸铁锂平均单价仅约3.93万元/吨。

而根据行业数据，当前磷酸铁锂市场报价约为5.5万元/吨，协议价格较市场价低30%以上。董事长白厚善在路演中表示，2026年的价格已经协商确定，2027年的价格要到年底确定。

协议的模糊地带

除了产能和价格，问询函还要求容百科技补充披露协议的具体内容。上交所要求公司明确是否签署了关于产能建设、产品数量各年交付、产品销售价格调整机制等约定。

容百科技在公告中声称“本协议对双方均具有约束性”，但在路演中，董事长白厚善对约束力问题的回答显得颇为暧昧。

他说：“有一定的约束性，但不是很强，这个具体的不便在这里透露了。”对于订单量的细节，公司则以“涉及客户保密协议”为由拒绝进一步解释。

上交所还特别要求公司明确说明是否存在借大额合同进行股价炒作的动机。

这场争议背后，是容百科技从三元正极材料向磷酸铁锂赛道的战略转型。作为三元正极领域的头部企业，容百科技在2025年上半年才宣布切入铁锂赛道。

这并非容百科技与宁德时代的首次合作。双方早在2022年就签署战略合作暨长期供货协议，容百科技成为宁德时代高镍三元正极粉料的核心供应商。

从公司基本面看，容百科技2023年、2024年的净利润连续下滑，2025年净利润预计亏损1.5亿至1.9亿元。公司急需通过绑定行业链主来扭转业绩颓势。

在当晚的路演中，公司透露了雄心勃勃的扩产计划，声称到2028年目标达到百万吨以上产能规模。

收到上交所问询函后，容百科技股票已于1月14日停牌。根据上交所要求，容百科技需要在一个交易日内就相关问题进行书面回复。

投资者在等待公司澄清产能、价格、约束力等核心问题的同时，更为关注的是，这份千亿订单究竟是一次真实的产业深度绑定，还是在业绩压力下的又一次豪赌。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅指出，上市公司披露重大合同需以“准确性为基、完整性为要、风险提示为重”。