主要财务指标：三类份额本期利润均告负D类亏损超千万
2025年四季度，融通通福债券(LOF)旗下A、C、D三类份额均出现本期利润亏损。其中，D类份额亏损额最大，达104.54万元；A类份额亏损42.83万元，C类份额亏损1.04万元。从已实现收益看，A类、C类、D类分别为-104.36万元、-1.61万元、-136.50万元，均为负值。
期末基金资产净值方面，A类为2.28亿元，C类为301.05万元，D类为2.80亿元；份额净值分别为1.0764元、1.1819元、1.2989元。
指标
融通通福债券A
融通通福债券C
融通通福债券D
本期已实现收益（元）
-1,043,551.60
-16,126.84
-1,364,989.86
本期利润（元）
-428,259.39
-10,432.49
-1,045,443.32
加权平均基金份额本期利润
-0.0016
-0.0032
-0.0036
期末基金资产净值（元）
227,989,555.71
3,010,532.44
280,284,192.87
期末基金份额净值（元）
1.0764
1.1819
1.2989
基金净值表现：三类份额均跑输基准C类收益率-0.08%
报告期内（过去三个月），融通通福债券A、C、D三类份额净值增长率分别为0.03%、-0.08%、0.02%，均低于同期业绩比较基准收益率0.04%。其中，C类份额表现最差，跑输基准0.12个百分点；A类和D类分别跑输0.01个百分点、0.02个百分点。
长期来看，过去一年A类和D类份额净值增长率均为3.09%，C类为2.68%，均显著跑赢业绩比较基准的-1.59%，但短期季度表现不佳。
阶段
融通通福债券A净值增长率
融通通福债券C净值增长率
融通通福债券D净值增长率
业绩比较基准收益率
过去三个月
0.03%
-0.08%
0.02%
0.04%
过去一年
3.09%
2.68%
3.09%
-1.59%
投资策略与运作：转债仓位显著下降超长债波段交易效果有限
基金经理在报告中表示，2025年四季度国内经济延续偏弱态势，股债市场震荡，债券市场虽有反弹但整体延续趋势下跌，核心受机构行为影响；可转债市场绝对价格和估值处于历史高位，波动性加大。
操作上，本基金在纯债和可转债两方面布局，但收益获取一般。债券方面，在市场超跌时利用超长债进行波段交易，但趋势性下跌行情下交易难度大，效果有限；可转债方面，因资产偏贵，仓位较前三季度显著下降，侧重自下而上挑选中高价转债标的。
资产组合：固定收益占比95.45%银行存款仅4.07%
报告期末，基金总资产5.72亿元，其中固定收益投资占比95.45%，金额5.46亿元，全部为债券投资；银行存款和结算备付金合计2330.86万元，占比4.07%；其他资产271.05万元，占比0.47%。权益投资、基金投资、贵金属等均为0，显示基金严格遵循债券型基金定位，未配置权益类资产。
项目
金额（元）
占基金总资产比例（%）
固定收益投资
546,444,889.33
95.45
银行存款和结算备付金合计
23,308,576.51
4.07
其他资产
2,710,489.65
0.47
合计
572,463,955.49
100.00
债券投资：可转债占净值31.84%前五持仓占比超44%
债券投资中，可转债（含可交换债）公允价值1.63亿元，占基金资产净值比例31.84%，为占比最高的债券品种；国家债券1.31亿元，占比25.68%；金融债券1.19亿元（其中政策性金融债8857.02万元），占比23.21%；企业债券6082.07万元，占比11.90%。
前五名债券持仓中，18国开10（180210）、铁建YK28（242945）、国债2501（102291）、25国债13（019785）、19国开15（190215）公允价值分别为5388.56万元、5073.12万元、4984.99万元、3799.98万元、3212.21万元，合计占基金资产净值比例44.12%，集中度较高。
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
国家债券
131,279,831.76
25.68
金融债券
118,685,178.63
23.21
企业债券
60,820,657.54
11.90
可转债（可交换债）
162,769,162.77
31.84
其他
72,890,058.63
14.26
债券代码
债券名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
180210
18国开10
53,885,630.14
10.54
242945
铁建YK28
50,731,219.18
9.92
102291
国债2501
49,849,944.88
9.75
019785
25国债13
37,999,770.33
7.43
190215
19国开15
32,122,068.49
6.28
份额变动：D类净赎回1.25亿份规模缩水36.6%
报告期内，融通通福债券D类份额遭遇大额赎回，期初份额3.40亿份，报告期内赎回1.25亿份，申购仅9.28万份，期末份额降至2.16亿份，净赎回比例达36.6%。A类份额期初2.76亿份，赎回6439.00万份，申购49.98万份，期末2.12亿份，净赎回比例22.9%。C类份额赎回150.94万份，申购23.42万份，期末254.72万份，净赎回比例33.4%。
项目
融通通福债券A
融通通福债券C
融通通福债券D
期初份额（份）
275,704,795.41
3,822,431.04
340,420,567.09
申购份额（份）
499,815.64
234,181.36
92,784.96
赎回份额（份）
64,389,908.98
1,509,424.39
124,731,448.55
期末份额（份）
211,814,702.07
2,547,188.01
215,781,903.50
风险提示：可转债估值高位波动加大大额赎回或加剧流动性风险
基金经理指出，当前可转债绝对价格和估值处于历史高位，波动性明显加大，虽有资金流入支撑，但估值压缩压力仍存。此外，D类份额单季度净赎回超1.25亿份，若未来大额赎回持续，可能导致基金资产净值剧烈波动及流动性风险。投资者需关注债券市场趋势性下跌风险及可转债估值回调压力。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。