天然橡胶：
周四，国产全乳胶15600元/吨，环比上日上涨100元/吨；泰国20号混合胶14880元/吨，环比上日上涨80元/吨。
原料端：昨日泰国胶水报收57.3泰铢/公斤，环比上日上涨0.1泰铢/公斤，泰国杯胶价格报收52.2泰铢/公斤，环比上日上涨0.1泰铢/公斤；云南停割；海南停割。
截至2026年1月18日，中国天然橡胶社会库存127.3万吨，环比增加1.7万吨，增幅1.3%。中国深色胶社会总库存为85万吨，增1.7%。其中青岛现货库存增2.9%；云南降1%；越南10#降1.9%；NR库存小计增0.17%。中国浅色胶社会总库存为42.3万吨，环比增0.6%。其中老全乳胶环比降1.5%，3L环比增9%，RU库存小计增1.57%。
观点：随着北半球冬季来临，全球即将进入低产季，也代表着单边价格的定价框架将从供需平衡的动态定价转换至存量库存的静态定价，在近期商品市场预期全面走强的背景下，预计短期内RU&NR&Sicom仍将高位震荡。向后看，尽管认为2026全球轮胎等橡胶制品的需求将迎来温和增长，但是需求的增长是需要时间的，以及全球贸易壁垒仍未完全消除，需求增长的量级或仍然受限。因此，预计在2026年农历春节之前，本轮反弹行情的高度或不高于2025年7月底。
（蔡文杰期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）
PX：
供需面供减需稳。中国PX行业负荷环比减少0.5pct至88.9%，亚洲行业负荷环比增加0.4pct至81.0%，整体供应预计保持充裕。需求端，下游PTA装置在一季度仍有较多检修计划，将对PX需求形成压制。一季度PX供需格局预计转向宽松。美国11月核心PCE物价指数符合预期，当周初请失业金人数少于预期，美元指数下行。
本期EIA原油库存超预期累库。在没有超预期的利多消息情况下，市场因担忧原油供应过剩而令油价承压下跌。然而，考虑到伊朗的地缘政治风险根源仍未消除，加之特朗普政府传出颠覆古巴政权的消息，这些地缘政治风险预计将持续为油价提供底部支撑。综合来看，聚酯行业整体仍有支撑，但终端需求呈季节性走弱趋势，预计一季度产业链将面临累库压力。PX3-5和PX5-9月差反套加剧，显示现货和近月承压，资金市行情明显，相对基本面期货价格有超涨嫌疑，短期内，PX5月期价预计震荡偏强运行，回调加多，支撑区域7200-7300。
装置：浙江石化2026年1月CDU和重整有1个多月的检修计划，PX1月中开始降负，负荷继续下降，预计2-3周；中化泉州80万吨2025年11月停车检修，预计1月26日附近重启。变动装置涉及产能占比3.9%。
（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PTA：
供需面供稳需减。PTA行业负荷环比减少0.3pct至76.6%，处于历年同期偏低水平，叠加一季度检修计划较多，供应预期缩减。需求端，新订单氛围整体偏弱，江浙地区终端工厂开工率持续下降。聚酯行业负荷环比减少1.6pct至86.7%，预计自下旬起行业开工将加速下滑。综合来看，当前TA-聚酯环节基本面尚有支撑，PTA现货基差整体偏强，但其持续性将受到聚酯减产预期的考验，同时，终端需求走弱也将形成压制，一季度产业链面临累库压力。近期市场资金开始青睐估值处于低位的化工权益类资产，随着市场流动性轮动至该板块，乐观情绪传导至商品市场，带动化工品期货集体走强，若此类资金能持续流入，可能带动化工板块估值系统性重构，整体上一个台阶。TA5-9月差反套加剧，显示近端承压，短期内，TA5月期价预计震荡偏强运行，回调加多，支撑区域5200-5250。
PTA装置：四川能投100万吨2025.11.8检修，预估1月底重启，全国产能占比1.1%。
聚酯装置：逸盛海南瓶片50万吨、恒逸恒鸣长丝25万吨、天圣长丝40万吨、大沃长丝50万吨于1月下旬停车检修，恒逸恒鸣长丝30万吨1月初检修，1月下旬重启，古纤道切片5万吨11月中旬检修，1月下旬重启，另有个别工厂装置调整。变动装置涉及产能占比2.2%。
产销：江浙涤丝周四产销整体尚可，至下午3点半附近平均产销估算在7-8成。江浙几家工厂产销分别在170%、80%、400%、80%、50%、70%、80%、70%、10%、0%、50%、50%、100%、100%、40%、60%、0%、100%。
（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
EG：
供需面供需双减。国内方面，乙二醇行业负荷环比减少1.4pct至73.0%，其中，合成气制负荷环比减少0.8pct至79.4%，处于历年同期高位，且当前价格尚不足以引发大规模减产。尽管北美及中东装置检修可能缩减一季度进口，但由于国内供应充足，整体供应压力依旧。预计1月乙二醇将累库，2月可能成为上半年库存压力最大的时期。昨日，主力合约开盘后大幅上涨，主要由空头减仓推动，开盘时虽有沙特45万吨装置检修的消息，但本轮上涨的实质动力在于近期市场资金开始青睐估值处于低位的化工权益类资产。随着市场流动性轮动至该板块，乐观情绪传导至商品市场，带动化工品期货集体走强。乙二醇因其估值相对偏低，吸引了资金的关注，导致部分空头选择平仓离场，价格随之大幅反弹至前期压力位。未来价格能否持续上涨，关键在于是否有新的多头资金主动入场推升，可关注多TA空EG机会。
装置：油制方面，中科炼化50万吨降负荷运行中，初步计划2月初短停小修，成都石油化工公司36万吨1.18前后开始停车检修，预计持续10天左右，富德能源50万吨12.8起停车检修，预计于2026年1月底前后重启，三江石化100万吨运行中，计划2月份降负荷运行，中化泉州50万吨11.25开始停车检修，预计1月底前后重启，巴斯夫80万吨运行中；合成气制方面，新疆天业（三期）60万吨降负荷运行至月底前后，红四方30万吨适度降负荷运行中，内蒙古兖矿40万吨近期负荷存在波动。变动装置涉及产能占比17.0%。
（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PF：
供需面供需双减。国内方面，乙二醇行业负荷环比减少1.4pct至73.0%，其中，合成气制负荷环比减少0.8pct至79.4%，处于历年同期高位，且当前价格尚不足以引发大规模减产。尽管北美及中东装置检修可能缩减一季度进口，但由于国内供应充足，整体供应压力依旧。预计1月乙二醇将累库，2月可能成为上半年库存压力最大的时期。昨日，主力合约开盘后大幅上涨，主要由空头减仓推动，开盘时虽有沙特45万吨装置检修的消息，但本轮上涨的实质动力在于近期市场资金开始青睐估值处于低位的化工权益类资产。随着市场流动性轮动至该板块，乐观情绪传导至商品市场，带动化工品期货集体走强。乙二醇因其估值相对偏低，吸引了资金的关注，导致部分空头选择平仓离场，价格随之大幅反弹至前期压力位。未来价格能否持续上涨，关键在于是否有新的多头资金主动入场推升，可关注多TA空EG机会。
装置：油制方面，中科炼化50万吨降负荷运行中，初步计划2月初短停小修，成都石油化工公司36万吨1.18前后开始停车检修，预计持续10天左右，富德能源50万吨12.8起停车检修，预计于2026年1月底前后重启，三江石化100万吨运行中，计划2月份降负荷运行，中化泉州50万吨11.25开始停车检修，预计1月底前后重启，巴斯夫80万吨运行中；合成气制方面，新疆天业（三期）60万吨降负荷运行至月底前后，红四方30万吨适度降负荷运行中，内蒙古兖矿40万吨近期负荷存在波动。变动装置涉及产能占比17.0%。
（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PR：
供需面供减需弱。供应端，瓶片行业负荷环比减少6.4pct至68.4%，行业开工负荷已处于历年同期低位，后期逸盛海南等装置仍有停车计划，供应预计延续收缩态势。需求端，当前处于饮料消费传统淡季，预计1-2月产量回升空间有限。因聚酯瓶片行业自去年四季度持续减产，今年春节前后再度减产，瓶片行业持续去库，近期现货供给偏紧，基差走强，加工费快速扩张。PR3月期价随原料价格继续走强，中线逢低多，短期可多配PR空配PF。
（李思进期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
纯碱：
周四纯碱期货小幅上涨，现货价格持稳至上涨。周四商品市场涨多跌少，市场情绪改善。从基本面来看，近期纯碱检修安排减少，本周纯碱产量环比减少0.3万吨至77.2万吨，近期产量回升，供应端压力增加。下游需求小幅下滑，最新碱厂库存环比本周一减少2.3万吨至152.1万吨，最新交割库库存较前一周减少1.54万吨至37.23万吨。本周浮法玻璃、光伏玻璃产线无变动。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求下降，轻碱需求暂时稳定，中下游采购积极性转弱。12月纯碱进口略升至0.35万吨，出口上升至23.27万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比略升，低于去年同期水平；国外宏观影响偏中性（美元指数下跌、贸易摩擦担忧减弱）；国内政策扰动减弱。综合来看，短期纯碱供应增加、需求偏弱，“反内卷”博弈降温，基本面拖累、纯碱暂时低位震荡。仓单方面，周四纯碱仓单减少152张至70张。
短期纯碱期价低位震荡，SA2605日内参考1170-1210区间。
（胡鹏期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
玻璃：
周四玻璃期货小幅反弹，现货价格持稳至下跌。短期玻璃基本面供需双弱，供应压力减弱。本周玻璃产量环比持稳，下游采购积极性一般，库存环比下降，最新玻璃库存环比增加1.0万吨至266.1万吨，同比增加22.7%。本周玻璃产线无变动。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为150745T/D，同比下降约4.0%。1-12月国内房屋竣工面积同比下降18.1%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比略升，低于去年同期水平，最新玻璃深加工订单数量环比增加0.7天至9.3天。短期玻璃供应下降，部分产线复产点火预期施压价格，需求季节性弱势，期价暂时低位震荡，关注反弹持续性。
短期玻璃期价低位震荡，FG2605日内参考1050-1080。
（胡鹏期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
烧碱：
截至2026年1月22日，SH2602合约上涨6元/吨至1886元/吨，SH2603合约上涨9元/吨至1948元/吨。
山东地区32%离子膜碱主流成交价格580-710元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格615元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1040-1070元/吨，较上一工作日均价持稳。下游和贸易商接货一般，氯碱企业有一定库存压力，但氯碱企业盈利不佳，存挺价意愿，且部分氯碱企业负荷不满，32%、50%液碱价格持稳。
氯碱企业短期供应维持高位，企业存一定去库压力，但估值视角看当前ECU利润不佳，企业存一定的挺价意愿，短期涨跌均有限，震荡运行。
策略：单边震荡，主力SH2603参考价格区间1900-2100元/吨。
（欧阳毓珂期货交易咨询从业信息：Z0023259，仅供参考）
PVC：
截至2026年1月22日日盘收盘，PVC2605合约上涨106元/吨至4849元/吨。山东现货-盘面主力基差-269元/吨（日度走弱46元/吨），华北现货-盘面主力基差-559元/吨（日度走弱106元/吨），华南现货-主力基差-249元/吨（日度走弱46元/吨）。
短期现实vs预期博弈，基本面看供应端开工率环比仍处于上行通道，供应压力并未显著缓解，利好消息在于2026年PVC投产增速大幅回落。短期看基于差异化电价的2026年反内卷预计仍将是煤化工链条PVC的驱动，且出口退税政策的取消利好1-3月出口，短期基本面改善有限，预期偏乐观。
策略：单边震荡偏强，主力V2605参考价格区间4600-5000元/吨。
（欧阳毓珂期货交易咨询从业信息：Z0023259，仅供参考）
聚烯烃：
截至1月22日日盘收盘，L主力合约上涨148元/吨至6814元/吨，LLDPE华东基差日度走弱126元/吨至11元/吨；PP主力合约日度上涨139元/吨至6624元/吨，PP拉丝华东基差走弱111元/吨至-176元/吨。
1月中下旬前期检修装置集中回归，供应环比大幅上行，市场成交好转现货去库压力不大，但总体看高供应的趋势仍在延续，PE下游需求转入季节性淡季，PP下游加权开工总体持稳。且成本端原油在当前地缘缓和下转入偏震荡走势，进一步上行空间相对有限。
观点：宽幅震荡，L2605合约参考运行区间6700-7000元/吨，PP2605合约参考运行区间6500-6800元/吨。
（欧阳毓珂期货交易咨询从业信息：Z0023259，仅供参考）