从日经指数过去40年的走势来看，人口总数不是那个最重要的因素，全球化布局和股东治理改革是基石，央行QE是第一推动力，CPI是点火器，汇率是放大器。1、第一张图红线是日经指数，蓝色线是日本央行资产规模，13年日本开始QE,股价随之上涨，可见央行放水是牛市的第一推动力。2、第二张图紫色虚线是CPI,橙色线是美日汇率，在开启QE后，汇率随即大幅贬值，CPI随即抬头向上，同时股价抬头。3、第三张图绿线是企业海外营收占比，从80年的15%一路涨到66%，蓝色柱子是股东回报（回购和分红）趋势4、第四张图实线是人口总数，虚线是出生率。所以说，年龄不是问题，中老年人只要敢于大剂量嗑西地那非，同时身体底子好，还是可以很猛的。回到中国，我觉得中日两国最大的差异是中国的内需空间还有很大，14亿人，人均收入1万美元。日本90年是全球首富，需求上已经到了天花板，这也是张坤在报告里反复说的内需空间，所以人口的问题确实棘手，但是问题的爆发还在10年，20年以后。现在的主要问题，是让更多人富起来，完善社保，让更多人有钱花、敢花钱。同时把身体锻炼好（企业出海和股东回报治理）为以后嗑药做准备。