有色金属中，最像“时代趋势”而不是短线噪音的主线：铜（电网扩容 + 电气化 + AI数据中心）。基础设施：电网、变压器、配电、数据中心、工业电气化都在需要铜。供给端扩产慢、项目周期长。S&P Global 直接把未来铜供给缺口描述成长期问题，并把 AI 与国防支出也纳入需求增量里。IEA 也明确把铜作为最大规模的关键矿物之一，需求在不同情景下都持续上升。