这周的美联储议息会议，结果几乎已经写在墙上了。按市场目前的预测，超过95%的可能性利率会维持不变，和上个月会议后各方的判断基本吻合。但我想把话讲得更透一些——来自白宫的政治压力越大，美联储就越不可能在这个时候让步。核心逻辑很清晰：对全球货币体系而言，美联储保持决策独立性的信誉，远比短期内是否降息重要得多。一旦外界开始猜测美联储在“配合政治节奏”，被冲击的将不止是利率路径，更是整个美元信用的根基。所以外界喊得越响，联储反而越要站定姿态、保持观望，否则无异于自我证实“独立性正在受到干预”。当然，这并不意味着我对长期方向悲观。我仍然认为，到2026年货币政策整体会走向逐步宽松。唯一的条件是——不出现重大的系统性风险。在那之前，每一步调整都必将是慎重、平稳、有迹可循的。
