工业富联这份业绩预告我看了。数据摆在那里，第四季度净利润126亿到132亿，全年351亿到357亿，同比增长超过50% 。市场之前那些担忧可以歇歇了。 去年11月股价大跌时，很多人担心商业模式出问题，说大客户要调整L10/L11策略 。现在看，这些担心多余了。业绩说明一切，AI服务器收入全年涨三倍，第四季度环比再增一半以上 。下游需求是真的旺。 800G高速交换机收入增13倍，这个数字值得琢磨 。这不只是AI服务器在拉动了，整个数据中心网络都在升级。工业富联卡住了关键位置。 之前有人说代工厂就是组装，没技术含量。现在看，能把AI服务器和高速交换机同时做起来，不是简单事。英伟达下一代产品研发里，工业富联还是核心供应商 。这就是话语权。 机构目标价还在93块以上 。对比现在60块出头的价格，空间还很大。市场情绪总是跑过头，要么太乐观，要么太悲观。 第四季度增速比前三季度还快，这说明增长动能没减弱 。今年一季度很可能继续超预期。GB200这些新品规模化交付会带来新增量。 那些担心估值的人该看看增速。市盈率三十倍左右，净利润增速超过50%，这估值不算贵 。在AI算力这个赛道里，有这种增长的公司不多。 工业富联证明了自己不是简单的代工厂。AI服务器和高速交换机这两块高增长业务，已经把它和传统制造业区分开了 。市场会重新定价。 现在这股价反应太悲观了。等一季度数据出来，很多人会发现自己错了。业绩拐点往往比情绪拐点来得早。