黄金暴涨，美元加速贬值，特朗普罕见表态，罪魁祸首原来是印度 印度的储备多元化+印欧自贸欧元结算+民间/央行购金潮，叠加特朗普“悠悠球论”引发的市场恐慌，共同引爆黄金暴涨、美元加速贬值；印度是重要推手，但美元信用弱化、全球去美元化与避险升温才是深层主因。 一、市场异动（1月27-30日） 黄金：伦敦金现一度破5400美元/盎司，年内涨幅约20%，1月29日单日涨超6%，1月30日震荡回落至约5195美元/盎司 。 美元：美元指数跌破96，触及四年新低至95.36，对人民币一度贬至6.94。 特朗普表态：1月27日称“不担心美元贬值，可像悠悠球一样涨跌”，被视为对美元信用的放任，直接触发市场抛售美元、抢购黄金。 二、印度的关键动作（“罪魁祸首”的核心逻辑） 1. 储备大转向：减持美债至1740亿美元（五年新低，较峰值减约26%），黄金储备增至1174亿美元，储备结构从“美债主导”转向“黄金+非美资产”，带动全球央行储备多元化跟风 。 2. 印欧自贸“去美元化”：1月27日达成“终极自贸协定”，欧盟分阶段取消90%印度商品关税，印度大幅开放汽车等市场；更关键的是开辟欧元结算通道，绕开美元，削弱美元贸易结算霸权。 3. 购金需求爆发：2025年7月将黄金进口关税从15%降至6%，单月进口额曾破100.6亿美元；央行与民间双轮购金，直接推高全球金价，强化黄金避险属性 。 4. 战略转向：美印贸易摩擦升级（美对印部分商品征**50%**关税），印度借欧盟转向减少对美依赖，打击美元在南亚的影响力 。 三、深层逻辑：印度是推手，非唯一“元凶” 美元信用弱化：美国高赤字、高通胀、美联储降息预期升温，美元吸引力下降 。 去美元化加速：全球多国减持美债、增持黄金，印度动作具示范效应 。 地缘风险升温：美伊局势、中东动荡、美欧贸易博弈，推动资金涌入黄金避险 。 特朗普“火上浇油”：“悠悠球论”与关税威胁，加剧市场对美元政策不确定性的担忧。 四、特朗普表态的市场影响 直接打击美元信心，加速抛售，指数短线大跌，黄金被动暴涨。 暴露政策矛盾：一边炫耀关税收益，一边放任美元贬值，引发市场对美国经济政策混乱的担忧。 竞选语境的言论被市场过度解读，放大短期波动。 五、后续推演 短期：黄金高位震荡，美元或有技术反弹，但避险与去美元化仍支撑金价、压制美元 。 中期：印欧结算新通道落地，或带动更多新兴市场加入“去美元化”，美元霸权进一步松动。 美国反应：或加码对印关税、制裁，试图阻止盟友体系瓦解。 六、关键提醒 印度是重要推手，但非唯一“罪魁祸首”，美元自身信用与全球格局变化才是根本。 市场波动受情绪驱动，需警惕黄金高位回调风险，关注美联储政策与地缘局势变化 。