【有色金属】大跌点评：沃什时刻即将来临？ [玫瑰]事件: 1 月 30 日，有色板块深度调整。Comex黄金在 $5,500 关口受阻后放量下行，伦铜跌至 $13,307；A 股有色板块今日亦出现大面积筹码松动。市场核心焦点从“降息频率”转向“美联储新政预期”：沃什（Kevin Warsh）当选概率飙升至 92%，其“缩表换降息”的政策导向正对大宗商品传统的“法币信用丢失”逻辑形成强力回击。 [玫瑰]逻辑重构：从“信用丢失”到“信用修复”的压力测试。 过去两年黄金冲向 $5,500 的核心锚点是市场对美联储“终将为了拯救债市而无限印钱（债务货币化）”的预期，即法币信用的确定性贬值。然而，沃什的政策蓝图主张通过缩表（QT）来回收过剩本币，从而“重塑美元作为硬通货的信用”。对于贵金属而言，这意味着过去支持上涨的“大水漫灌”预期正在“脱水”。目前的暴跌并非逻辑彻底崩溃，而是法币信用在“新鹰派”入主前的一次极限压力测试。 [玫瑰]黄金“暂停”非“终结”。 沃什主张重塑美元信用之下，短期法币信用修复逻辑或占据主导，黄金进入高波动整固期，需警惕今晚沃什或官宣提名后的二次情绪冲击。但美国庞大的债务压力下，新任主席面临很多挑战，且无法一蹴而就，叠加全球地缘政治动荡格局尚未结束，黄金行业或暂歇，非终结。 [玫瑰]工业金属关注“去泡沫”后的买点。工业金属建议从“看水（流动性）”转向看供需（生产力和AI需求）。重点推荐成本曲线左侧、且受益于 AI 再工业化叙事的铜，铝等板块，铜矿相关企业：洛阳钼业，金诚信等，铝相关标的：中国宏桥，天山铝业等，回调即是优化仓位结构、配置“硬资产”的机会。 [太阳]风险提示： 沃什正式上任后 QT 节奏引发全球流动性收缩；美债利息压力迫使政策再度反转；地缘局势超预期和解导致战略金属避险属性丧失。