为什么指数回来了钱没回来？因为市场在集体作弊。 今天主板涨得理直气壮，创业板跌得心服口服。茅台带着两桶油三大行冲锋，煤炭股直接涨停潮，但你的账户可能绿得发慌。这不叫行情分化，这叫资金叛变。 机构们嘴上喊着科技强国，身体却挤进煤炭堆里避险。光模块龙头中际旭创刚当上基金头号重仓股就暴跌，这剧情和四年前的宁德时代一模一样。基金重仓魔咒从来不会迟到，只是换了个主角上演。 现在吹高股息的人，和三个月前追AI的是同一批。他们不会告诉你印尼突然砍掉40%煤炭出口，也不会提醒你红利板块的周期属性比天气预报还难测。当所有人都挤进防空洞，防空洞本身就成了最危险的靶子。 科技股跌不是因为故事讲完了，而是因为故事讲太多次。AI应用跌得最惨，市场突然担心大模型会吞噬软件公司。可真正的颠覆从来是静悄悄的，就像谷歌TPU芯片亮相时没人敲锣打鼓。 春节前玩避险是传统节目，但这次可能演过头了。历史上春节后小盘股胜率超过70%，现在割肉科技股去追煤炭股，相当于在自助餐厅门口排队却只拿白米饭。 市场永远在打脸共识。当所有人都觉得红利策略稳赢时，下一步可能就是风格绞杀。