谷歌今年1800亿美元的资本支出计划不是特例，亚马逊盘后直接抛出2000亿的支出指引。这些数字已经超出市场理解范畴。资本开支翻倍背后是科技巨头对AI的军备竞赛，但市场现在更关心回报周期。当投入规模达到天文数字，任何一点业绩不及预期都会引发踩踏。AMD因为营收指引没达到“过于乐观”的100亿美元预期，单日暴跌17%，这就是高估值板块的脆弱性。