五十年。同一部电影。不同的屏幕。

70 年代末的黄金，80 年代的日本，90 年代的亚洲，2000 年的互联网，2006 年的房地产，2008 年的中国，2015 年的生物科技，ARKK、比特币，以及现在的“七大巨头”。

每个周期都有其独特的故事。革命性的。结构性的。这一次更加明智。这一次是永恒的。

价格飙升，各种说法甚嚣尘上，风险管理却悄然无声。

然后重力就发挥作用了。

这并非意味着创新是虚假的，而是说抛物线式的增长很少能持续下去，总会有调整期。过剩的资源总会被消耗殆尽。

泡沫并非源于劣质资产，而是源于过高的预期和拥挤的仓位布局。

如果你交易的时间足够长，你就不会再问“这有什么不同吗？”

你会开始问：“我们现在处于周期的哪个阶段？