美国经济强于预期，通胀正在“退烧”

增长乐观： 高盛维持2026年乐观基准展望，认为全球经济增长将优于共识。驱动力来自关税冲击消退、财政支持和金融环境宽松。

通胀回落： 尽管关税有传导压力，但剔除干扰后的基础通胀已降至2.6%（疫情后新低）。预计2026年下半年，随着关税基数效应减弱，通胀会显著回落。

衰退概率： 尽管美国消费数据短期走弱，但劳动力市场强劲（失业率4.28%），高盛认为未来一年美国衰退概率仅为20%。