关税影响下 美对华贸易逆差降至21年来新低。美国对华加征关税，迫使进口订单转向墨西哥、越南等低成本地区，对华逆差降至 20 年低位，对墨、越逆差却创历史新高，整体逆差仍处高位。这说明关税只是转移逆差来源，未改变美国低储蓄、高消费的底层结构，也未能让制造业大规模回流。 同时加速了供应链近岸化、友岸化，东亚生产网络向外分流，中国企业则通过多元化市场、区域贸易与产业链升级对冲冲击。 单边保护主义违背分工规律，短期扰动贸易流向，长期抬升美国通胀与企业成本，加剧全球贸易碎片化，破坏多边体系。