最有钱的地方，反而感觉钱最难赚？

今天聊个有点反常理的事儿。

按说，一个地方经济越发达，老百姓收入应该涨得越快。但最近两年的数据，却给出了相反的答案。

咱们国家最富的五个地方——上海、北京、浙江、江苏、天津，人均收入全国领跑，都超过5.5万。可就是这些地方，2024、2025连续两年，居民收入增速跑输了当地GDP增速。

什么意思？就是经济还在涨，但老百姓口袋里的钱，跟不上大盘子的速度。

更扎心的是上海：2025年GDP增速从5%提到了5.4%，跑得更欢了，可居民收入增速反而从4.2%掉到4.1%，全国倒数第一。

北京也好不到哪去：GDP从5.2%涨到5.4%，居民收入增速从4.5%跌到4.3%。

杭州更惨。这座网红城市，居民收入刚破8万，全国排名仅次于北上广深。可2016-2019年，杭州人收入年年涨7.8%以上；到了2023-2025年，增速直接腰斩，掉到5.0%、4.0%、4.2%，连续三年跑输GDP，差距最大的时候差了0.6个百分点。

这就怪了——不是说好了“居民收入增长与经济增长基本同步”吗？怎么在最有钱的地方，这句话反而成了空头支票？

一、钱去哪儿了？咱们先拆解一下居民收入。

人均可支配收入分四块：工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入。其中工资是大头，占60%以上。

2025年，最富五地的工资增速其实还行，都跑赢了居民总收入增速。但问题在于，连工资增速也没跑赢GDP。

北京统计局自己解释：2025年北京人工资涨了4.9%，对收入增长的贡献率高达73.6%。可4.9% vs GDP 5.4%，差的那0.5个百分点，就是“体感温差”的来源。

那另外三块收入呢？

经营净收入——中小企业压力大，个体户不好干，这块能保住就不错了。

转移净收入——政府转移支付，这块主要照顾低收入群体，富裕地区本身占比不高。

最惨的是财产净收入。

财产净收入包括啥？存款利息、股票分红、房租。2025年，最富五地的财产净收入普遍拉胯，甚至成了拖后腿的。

上海统计局说：2024年上海房租市场有波动，居民自有住房折算租金收入下降，人均财产净收入10514元，比上年下降2.3%。

北京更惨：房租市场波动叠加存款利率下调，人均财产净收入12287元，同比增长0.7%，基本等于没涨。

有专家说得直白：财产净收入负增长，意味着大量中产家庭正在面临资产贬值。

房子租金跌了，存款利息降了，股票基金绿着，你手里的资产，今年不如去年值钱。

二、为什么偏偏是“最富五地”？有人会说：他们基数高嘛，涨得慢正常。

这话对一半。基数高确实是原因之一，但不能解释为什么连续两年跑输，而且差距还在拉大。

第一，发展阶段变了。

富裕地区早就进入工业化后期、服务业主导阶段。增长靠什么？靠资本深化、技术进步、龙头企业利润。这些玩意儿，确实能拉动GDP，但不一定拉动就业和工资。

举个例子：一个AI公司年营收涨50%，可能只多招了10个人；一个房地产项目年营收涨10%，可能带动几百号工人、销售、中介的收入。前者的GDP贡献大，后者的“收入贡献”大。

当经济越来越靠技术驱动，GDP和居民收入的“脱钩”就是自然结果。

第二，结构性约束。

外需波动、地产调整、中小企业经营压力，这些事儿这两年谁都知道。企业压力大，扩招加薪自然谨慎。即便GDP数字好看，分到员工口袋里的那杯羹，还是得悠着点。

第三，资产端承压。

前面说的财产净收入，是富裕地区的“特色菜”。普通家庭靠工资，富裕家庭还有资产性收入。但这两年，房产在调、租金在跌、利息在降、股市在震，资产端全面承压，这块收入自然就哑火了。

前些年，移动互联网和房产资产都在上升期，促成了收入增速跑赢GDP的“黄金年代”。这两年，这两大引擎同时进入调整期，高基数之上再高增长，确实难。

三、这背后，是“产出”和“收入”的错位

人均收入增速持续低于GDP增速，不能简单归为自然演化，而是“产出增长结构”与“居民收入形成机制”之间的阶段性偏离。

翻译成人话：蛋糕是做大了，但分蛋糕的规则，没跟上做蛋糕的节奏。

GDP反映的是总产出扩张，这部分增量可能更多沉淀在企业利润、税收、资本回报上。而居民收入对应的是就业、薪酬、经营收益、财富收益——这些东西，跟微观体感更近。

当增长的增量主要流向企业和资本，向居民部门的传导就会偏弱。于是出现一个奇观：宏观数据稳中有进，微观体感却温吞吞。

这跟咱们上一期聊的“物价合理回升”其实是一个道理——宏观和微观之间，存在一道“温差带”。

四、怎么办？多省在2026年政府工作报告里，已经把“居民收入增长与经济增长基本同步”写进去了。

但目标归目标，现实归现实。

2026年居民收入增速大概率会小幅回升，向5%靠拢，实现“基本同步”。但要显著反弹、持续跑赢GDP，概率不高。

为啥？因为约束条件还在：中小企业盈利修复需要时间，房地产企稳需要时间，外需改善存在不确定性，劳动报酬占比提升不是一蹴而就的事儿。

那怎么破？

主流思路是：稳住工资这条腿，再想办法把其他三条腿接上。

工资是主心骨。稳就业、提技能、规范灵活就业薪酬保障，这是基础。

财产净收入这块，需要稳定房地产市场、完善资本市场运行模式。说白了，让大家手里的资产别再缩水，甚至能有点盼头。

经营净收入这块，需要给中小企业和个体户更好的环境，包容新型服务业态。

劳动者和企业之间的利润分配比例，长期偏低。这事儿单个劳动者推不动，需要工会真正站出来谈。

对富裕地区来说，重点可能还是提升非工资性收入——毕竟工资基数已经很高了，再往上顶空间有限，不如把资产端理顺。

写在最后回到开头那个问题：为什么最有钱的地方，反而感觉钱最难赚？

因为“有钱”是个存量概念，“收入增速”是个流量概念。

存量高的人，资产端稍微晃一晃，体感就下来了。而流量要跟上大盘子，需要工资、经营、财产、转移四根柱子一起稳。

现在的情况是：工资这根主柱子还在，但另外三根有点晃，尤其财产那根，晃得最厉害。

所以你会看到一种奇观：上海人收入全国第一，但收入增速全国倒数第一。不是他们不努力，是底盘太重，转身太慢。

好在，问题已经被看见，目标已经被写进政府工作报告，各方也都在找药方。

接下来要看的，就是药效什么时候到。

毕竟，老百姓不关心GDP增长了几个点，只关心自己口袋里多了几张票。

就这么个理儿。