开门黑，赚指数，多数人并不赚钱！

1，节后市场走势，彻底走出了多数人的预期，热门题材冲高回落，冷门主线意外爆发，分化格局尤为明显。春晚爆红的机器人概念，开盘即高开低走，热度仅维持短短1分钟便快速回落，追高资金悉数被套；假期期间表现强势的智普、Minimax等AI应用相关标的，更是在开盘前一日突发大跌，连带整个AI应用板块同步承压，成为节后最先“踩雷”的赛道。

与热门题材的惨淡形成鲜明对比，假期期间伊朗局势的微妙变化，意外引爆了黄金、原油等大宗商品板块，成为节后市场最大的惊喜。事实上，这一机会我已在昨日的假期点评文中提前提醒，精准踩中此次板块爆发的节奏。具体来看，大宗商品板块内部分化清晰，优先级排序明确：原油是核心主线，其次是化工板块，最后才是黄金，这一逻辑后续仍将持续主导大宗走势。

2，当前市场最关心的问题的是：伊朗与美国之间，会不会真的爆发冲突？我的判断是，开战可能性极小，核心原因有三点：

第一，美国中期选举临近，共和党虽已拿下众议院控制权，但内部分歧加剧，且两党博弈愈发激烈，此时发动冲突会大幅增加政治风险，不符合任何一方的核心利益，现阶段各方更倾向于稳控局势而非主动破局。

第二，特朗普的核心诉求始终是经济利益，而非军事对抗——油价上涨既能带动相关利益群体收益，也是其重要的政治筹码，所谓的军事施压、强硬表态，本质上都是“嘴炮”，目的是通过制造紧张局势推高油价，而非真的陷入战争泥潭。

第三，伊朗的实力不容小觑，并非可随意拿捏的对手，若真的爆发冲突，美国需要投入巨额的军事和经济成本，对于向来精打细算、不愿做赔本买卖的特朗普而言，这显然不符合其核心诉求。

需要明确的是，即便不爆发真冲突，油价也会持续上涨——当前伊美新一轮谈判虽定于26日在日内瓦举行，但双方分歧巨大，伊朗对特朗普极度不信任，谈判随时可能失败，这种不确定性本身就会持续推高油价预期。反之，万一局势失控、真的开战，黄金反而可能出现下跌，核心逻辑在于：黄金的上涨是提前炒作地缘冲突预期，而油价的上涨是滞后于局势升级的，一旦冲突落地，黄金可能迎来“预期兑现式下跌”；同时，油价暴涨会进一步推升全球通胀，届时市场逻辑将切换至通胀应对，黄金的避险属性会被削弱。

说到底，大宗商品的走势，本质上被特朗普的表态牢牢掌控：油价涨太多，他只需发一条推文就能短暂压制；如果幅超出预期，甚至可以直接宣称伊美谈判取得进展，轻松降温市场情绪。所谓的地缘局势、供需关系，本质上都是其操控市场、为家族谋取利益的工具。

3，关于美国关税问题，我昨天说了几乎没有实质影响。特朗普政府有足够多的手段，通过解读法律条文、寻找政策漏洞，将现有关税政策维持下去，这本质上只是美国两党之间的政治博弈小伎俩，目的是争夺政治筹码、彰显政绩，并不会对全球股市和产业链造成太大冲击。要知道，1000多亿关税带来的收益，是特朗普政府宝贵的政绩背书，不可能轻易放弃，因此切勿指望中国出海企业能从中获得什么实质性好处，关税政策大概率会维持现状、保持稳定。对出海企业而言，与其期待政策松动，不如主动适应新的贸易环境，通过合理涨价对冲关税成本，才是最务实的选择。

大宗商品的上涨行情能持续多久，无法精准预测，核心变量完全取决于伊美谈判的进程和结果。对于已经持仓相关ETF的投资者，无需频繁操作，坚定持有即可，过度纠结于短期波动，反而会错失趋势收益；后续仍需紧扣优先级：重点关注原油走势，其次跟踪化工板块机会，最后再考虑黄金的补涨或回调机会。

其二，科技板块的主线方向并未改变，依旧围绕“算力+电力”两大核心展开。其中，AI硬件上游的弹性更大，尤其是电子布、玻纤、光纤等领域，节前我在策略中一直都在说，今天又涨得最好，主要是受益于AI算力爆发带来的需求增长，2025年以来电子布已连续四轮提价，行业景气度持续攀升，相关标的值得重点关注；另外，电力板块则无需过度发散，聚焦电力设备领域，蹲守核心标的即可。

至于机器人板块，建议暂时观望、耐心等待。从最新行情来看，特斯拉股价持续走弱，2月23日单日下跌2.91%，近三个月累计下跌4.67%，作为机器人领域的核心龙头，其股价疲软直接反映出市场对该赛道的信心不足，短期内缺乏明确的催化因素，盲目介入风险较高，等待趋势明朗后再布局更为稳妥。祝大家好运~！