2月27日，飞荣达（300602.SZ）举办特定对象调研活动，吸引景顺长城、清淙投资、摩根士丹利等15家机构参与。公司高管就2025年业绩表现、液冷业务竞争力、机器人领域进展及未来发展规划等核心问题与机构投资者进行深入交流。

调研活动基本信息

投资者关系活动类别

特定对象调研

时间

2026年2月27日（星期五）下午14:00-15:20

地点

公司会议室

参与单位名称

景顺长城、清淙投资、融通基金、宝盈基金、广发基金、望正资产、摩根士丹利、英大证券、智诚海威、惠理集团、长江证券、兴证全球基金、中金资管、北京鼎萨投资、弘洛私募基金

上市公司接待人员

副总经理、董事会秘书：马蕾女士；战略投资总经理：王燕女士

公司概况与2025年业绩表现

飞荣达自1993年创立以来，深耕电磁屏蔽及热管理领域，已发展为国内领先的创新型解决方案服务商。公司业务覆盖亚洲、欧洲、美洲，核心产品包括电磁屏蔽材料（导电布衬垫、纳米银线等）、热管理产品（导热界面材料、VC、液冷板等）及其他产品（灵巧手、储能组件等），广泛应用于通讯、消费电子、新能源、具身智能等领域。

2025年业绩预告显示，公司预计实现营业总收入65亿元，同比增长约25%；归属于上市公司股东的净利润3.6-4.2亿元，同比增长50%以上。业绩增长主要得益于消费电子、通信及新能源领域的业务拓展，核心客户包括H公司、中兴、诺基亚、三星、宁德时代等行业头部企业。

核心业务亮点解析

液冷业务：技术布局完善，客户覆盖头部企业

针对机构关注的液冷业务竞争力问题，公司表示，飞荣达在热管理领域积累深厚，产品矩阵覆盖TIM材料、散热器、VC、3DVC、液冷板、液冷模组及流量控制仪等，可满足智能手机、通信设备、服务器及数据中心等多场景需求。目前，液冷相关产品已批量交付H公司、中兴、浪潮、思科等核心客户，并积极拓展AI算力驱动下的服务器及数据中心市场。

机器人领域：多产品通过认证，进入小批量供货阶段

在机器人业务方面，公司围绕AI芯片、关节电机、传感器等部件的散热与结构需求，提供导热材料、液冷系统、灵巧手、关节模组等产品。截至目前，已有二十余家机器人客户通过认证，部分导热材料、风扇、液冷系统及灵巧手产品进入送样、测试或小批量供货阶段，适配高功率密度及动态交互场景。

AI领域：终端散热升级，单机价值量提升

随着AI技术快速发展，公司相关产品在AIPC、AI手机等终端的应用持续深化。散热方式从被动散热转向主动散热，公司提供石墨片、石墨烯、热管、VC、微型风扇及微泵液冷等产品，单机价值量显著提升。公司长期配合客户需求开展研发，已储备微泵液冷、压电风扇等技术，以适配更高性能需求。

投资者关注问题回应

消费电子客户结构：多客户驱动增长

机构问及消费电子客户构成及H公司业务贡献时，公司表示，消费电子客户包括H公司、三星、荣耀、联想、Meta等，业务增长并非依赖单一客户，而是多领域客户共同驱动的结果。公司自1997年与H公司合作以来，持续拓展产品品类，目前合作覆盖多维度需求。

股权激励：重视人才激励，后续计划将合规披露

针对2025年股权激励目标达成后的规划，公司称，已实施三期股权激励计划，核心覆盖管理人员、研发技术人员等。未来将继续通过股权激励绑定核心人才利益，如有新计划将严格履行审议程序和信息披露义务。

未来规划：聚焦主业，拓展新兴领域

公司表示，将继续聚焦电磁屏蔽及热管理主业，在深耕通讯、消费电子市场的同时，把握AI服务器、新能源汽车、智能机器人等领域机遇。一方面加大市场拓展，完善越南、泰国等海外产能布局；另一方面持续研发投入，探索前沿技术，构建多元化产品线以提升市场竞争力。

本次调研中，飞荣达强调，所有交流内容不代表对未来的盈利预测和业绩指引，投资者需注意投资风险。公司将严格遵守信息披露规定，保障投资者权益。