黄金仍有上涨空间，但短期以高位震荡为主，中期看震荡上行。 一、核心支撑（上涨动力） 美联储降息预期：市场预计2026年降息23次（5075基点），实际利率下行、美元走弱，利好无息黄金。历史显示降息后12个月金价平均涨超15%。 央行持续购金：2025年全球央行购金863吨（历史高位），2026年预计仍有755950吨，中国央行连续15个月增持，形成刚性托底。 地缘与避险：中东、贸易摩擦等不确定性持续，避险资金支撑金价。 供需偏紧：矿产增产有限，投资与饰品需求回暖，供需缺口扩大。 二、短期压制（震荡原因） 3月美联储议息会议大概率不降息，短期情绪偏谨慎。 前期涨幅大，存在获利回吐与技术回调压力。 高金价对首饰消费有一定抑制。 三、价格区间（截至20260305） 短期（13个月）：高位震荡，核心区间51005400美元/盎司，强支撑5000美元。 中期（612个月）：降息落地+购金延续，目标58006200美元，部分机构看至6300美元。 长期（13年）：去美元化与储备多元化支撑，中枢稳步上移。 四、风险提示 若通胀超预期反弹、美联储降息延后，金价可能回调至48005000美元。 地缘冲突缓和、美元走强也会阶段性压制金价。 结论：黄金中期上涨趋势未改，短期波动加大；配置上可逢回调布局，关注3月议息会议与6月降息窗口。黄金价值分析