来源丨时代商业研究院

作者丨实习生杨军微

编辑丨郑琳

2026年2月27日，卧龙电气驱动集团股份有限公司（以下简称“卧龙电驱”，600580.SH）正式向港交所主板递交上市申请，中金公司、华泰国际、广发证券（香港）担任联席保荐人，拟实现A+H两地上市，募资将主要用于全球产能升级、新兴赛道技术研发、全球渠道拓展及补充营运资金。

卧龙电驱是一家电驱动系统解决方案提供商，深耕行业四十余载，核心产品覆盖电机、驱动器、控制器及全生命周期服务，以工业、防爆、暖通三大电驱业务为经营基本盘，同时布局机器人、电动航空等高景气新兴赛道，构建了跨场景的电驱全产业链能力。据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，该公司为全球第一大防爆电驱动系统解决方案提供商，旗下七大细分电驱产品均拿下全球市占率第一。

招股书显示，卧龙电驱已在全球布局45家工厂、5大研发中心，累计取得1400余项授权专利，主导及参与制定国内外行业标准210项。公司业务覆盖全球100多个国家和地区，2025年前三季度海外收入占比超40%，并在德国、墨西哥等地布局海外生产基地，可有效规避国际贸易关税风险。

财务数据方面，招股书披露，2022—2024年，卧龙电驱营业总收入分别为142.66亿元、155.67亿元、162.47亿元，营收增速逐步放缓，2025年前三季度总营收119.67亿元，同比微降1.86%；同期毛利率长期稳定在23%—25%区间，盈利端逆势增长，2025年前三季度实现净利润8.29亿元，同比大幅增长22.26%，经营活动现金流净额达10.17亿元，现金流表现稳健。

值得注意的是，根据招股书资料，卧龙电驱此次闯关港股仍面临多重风险考验：公司传统业务增长乏力，新能源交通业务收入规模持续收缩，机器人、电动航空等新兴业务尚处于发展早期，短期内难以形成规模支撑；海外收入占比较高，关税政策调整、地缘政治冲突及汇率波动均可能冲击海外业务；同时新兴赛道存在技术迭代、商业化落地不及预期的风险，行业竞争加剧也可能冲击到公司先发优势。

作为全球电驱动领域的多赛道龙头，卧龙电驱凭借全球市占率领先、技术协同性强、盈利韧性突出等优势冲击A+H上市，未来能否破解传统业务增长瓶颈、实现新兴赛道规模化放量，将成为其长期稳健发展的关键。