财经知识 股市 猪肉 猪周期 牧原股份 行业分析 就聊一个问题，为什么会在这个时候买入牧原。 理想的标的在宏观、中观、微观尺度上都符合要求。现在的猪肉龙头就是。 宏观上，说的是行业发展。 猪肉，听起来很传统，但其实很有潜力。 养殖远比一般人想象的难，成本、育种、疾病、产业链等等…… 从国际经验上来看，发达国家基本都是巨头垄断，只有规模化，才能有利润。 美国前四家牛肉巨头，市场占比超过80%。而中国前十的猪肉巨头，市场占比加起来不到60%。即便是最大的牧原，占比也只有10%。 对比国内其他行业，竞争环境也好太多。乳业，两大巨头接近50%。啤酒，前五大超过90%。家电，三大巨头超过75%。 这就意味着，无论和国际同行还是国内其他消费行业相比，中国猪肉龙头的竞争环境相当的舒适。 大把的市场份额还在小散养殖户手中，只需要抢他们的就行，远远没到大佬间短兵相接的程度。 就像大航海时代，太多的地方还没有被瓜分，那么大家就可以心平气和一起瓜分世界。等到份额没了，才轮到英法一类的肉搏。 中观上，说得是耳熟能详的——猪周期。 基本也处于底部。 简单来说，猪周期就是由于供需关系，产生的猪肉价格周期性变化。底部就是价格到底——养殖户亏损，离场——猪肉产量下降——价格回升。 价格是否到底呢？看两个指标。 第一，最直观的看图。2006年以来经历了4轮猪周期，每轮4年，涨两年，跌两年。最近三年，还在低位。 第二，价格和成本的关系。 如果价格接近成本，那么就是基本到底。谁都不是傻子，越养越亏的话，大家当然就不养了。这就会减少产量，推动价格回升。 2026年初，生猪价格不到12元/公斤。而全行业成本最低的牧原，2025年末的成本是11.6元/公斤。如果价格再低，即便是牧原，都要亏本了。实际情况是，其他的大企业已经开始亏损。 当然，产能出清不会那么快。不像机器啥的，说不产就不产了。母猪要生小猪，总不能拦着不让，所以会有一定的滞后。 就要看看潜在的产能情况。看‌能繁母猪存栏‌情况。 2025年12月，能繁母猪存栏量为3961万头，同比下降2.87%。距离农业部的调整目标——3900万头已经很接近了。 10月，3990万头。按这个速度粗算，两个月降30万头，到7月份，也就到了。 微观上看，就是大周期的k线。回踩60周均线。小底背离。 所以总结起来，宏观上，在消费领域还有想象空间。中观上，接近底部。微观上，还有点股息分红。这个时候，蛮有性价比的。