发行价557.80，现在股价还有107.35元，破发高达81%。

真是不看不知道，一看吓一跳！当年A股发行价最高的股票，现在跌得一地鸡毛。禾迈股份发行价557.80元，于2021年12月20日上市，所属行业为电力设备-光伏设备-逆变器，主营业务为从事光伏逆变器相关的产品、储能相关产品的研发、制造与销售业务。

这只股票从没上市前就备受争议，因为是A股自成立以来发行价最高的股票，中一签光缴款就得27.8万元，不少股民怕破发就弃购了，但神奇的是公司股价上市不但没有破发，而且一路大涨到最高1338.88元，成为当时A股市场股价仅次于茅台的千元股票。很显然这是机构、基金抱团炒作的结果。

然而爆炒过后，就是一地鸡毛，禾迈股份在2022年触及1338.88元的高点后便开始一路惨烈下跌，去年四月份关税贸易战时股价最低跌到了86.21元，截至目前股价也只有107.35元，这个价格相当于大盘2800点的位置，至少落后大盘1300点。而此前高位进场的股民以及后来一路抄底的股民几乎全被套牢。

更惨的是，现在的价格较发行价也破发高达81%。这也意味着如果中签的股民一直持有到现在也是血亏。那么禾迈股份这几年为何股价跌得这么惨？我想有以下几个原因：

一、核心原因是业绩“爆雷”，上市第三年业绩开始出现下滑，去年首次出现全年亏损，归母净利润亏损1.604亿元，同比下降146.59%。同时毛利率暴跌，从2022年的45%+，到2025三季度的27%，腰斩级下滑，核心业务也失速，微逆销量同比下降33%，收入下降40%，新业务储能毛利率仅10%。

二、行业内卷严重，全球光伏产能过剩，价格战白热化，微逆从蓝海变红海。

三、战略转型艰难。从微逆设备商向光储一体化，研发和销售费用大增，新业务尚在投入期，规模效应未起，短期拖累业绩。

四、高估值泡沫。原计划融资5亿左右，结果募集了55.78亿元，超募了50亿元，大量资金买理财，上市时估值透支未来，上市即是巅峰。

五、资金面上，这几年主力资金持续净流出，融资盘承压，机构撤离，流动性变差。

说到底，就一句话：高估值泡沫破裂+业绩由盈转亏+行业内卷+转型阵痛+资金出逃等多重因素叠加的结果。

高位套牢的股民，恐怕这辈子都很难解套。大家对此有何看法？