2025年，京东外卖上线刚满一年，就亏掉466亿，新业务直接吞掉零售九成利润，却换来2.4亿用户和15%市场份额，这笔账到底值不值？ 466亿巨亏像一记重锤砸在京东头上，零售全年赚了514亿利润，结果被新业务拖到集团净利润直接腰斩到196亿。很多人一看就心疼，觉得京东这是自找苦吃，硬生生把好好的赚钱机器往火坑里推。 但换个角度这其实是京东在下一盘超长期的棋。外卖不是简单加个业务，而是高频流量入口。用户每天点餐打开APP，购物频次自然水涨船高。数据显示，外卖用户交叉去买京东电商产品的比例高达40%，这比花钱在抖音、腾讯买流量便宜太多，也精准太多。烧钱买来的不是一时热闹，而是用户心智和日常习惯的深度绑定。 更狠的是，亏损曲线已经在拐弯。2025年第四季度，新业务亏148亿，比第三季度收窄近20%，外卖投入规模也开始环比下降。京东管理层放话，2026年整体外卖投入会比2025年低，烧钱最猛的阶段基本过去。这说明规模效应开始发力，单位经济模型在变好。 京东零售基本盘还在硬扛，收入破1.1万亿，经营利润率升到4.6%，日用百货连续多个季度双位数增长，已经顶住带电品类高基数压力。外卖带来的新用户和频次提升，正反哺主站，让京东从低频大件电商，慢慢转向高频日常消费平台。 外卖这张船票贵，但它打开的是用户每天的入口。2.4亿用户+40%交叉购买，已经证明京东不是盲目烧钱，而是用利润换未来流量主导权。2026年目标冲30%份额，如果真做到，京东的护城河就彻底不一样了。现在的巨亏，不过是通往多元零售帝国的必经阵痛