每次下跌都有鬼故事。华尔街开始重演2008年金融危机的剧本。近期市场开始出现一种令人不安的历史既视感。美国银行策略师迈克尔·哈特尼特（Michael Hartnett）指出，当前的市场环境与2007至2008年金融危机前夕的状况越来越相似。 当年油价从每桶70美元一路飙升至140美元，与此同时金融体系内的次贷问题悄然恶化，最终引爆雷曼兄弟破产。如今市场又同时面临两大压力源：一边是受中东冲突影响，油价可能逼近150美元；另一边则是私人信贷市场开始出现流动性压力。 哈特尼特认为，油价上涨正在收紧金融条件，使得市场对美联储降息的预期迅速降温；而真正可能冲击股市的并非通胀，而是企业盈利。如果银行体系因私人信贷泡沫出现问题，华尔街与实体经济之间的资金桥梁就可能被削弱。 他的观点是：目前市场尚未出现真正的恐慌性抛售，因此短期内很难出现强劲反弹，除非冲突结束且金融环境大幅宽松。他认为，一旦市场情绪转向极度悲观，反而可能酝酿长线投资机会，例如美国国债、中国股票及消费相关行业。 但如果伊朗相关战事持续拖延，叠加影子银行体系曝出更多问题，全球经济就可能陷入滞胀。与2008年不同的是，当年油价上涨主要源于需求强劲，由中国、印度等经济体增长带动，而本轮更像是供给冲击。 在油价与信用风险同步上行的背景下，资产配置可能再度偏向大宗商品与高品质债券，而股市及高风险资产则将面临更大波动。