商业航天将迎密集催化，重视强卡位核心资产（附股）

近期政策及产业端进展提速。1 ：政策端：航空航天在“十五五”规划中首次提到新兴支柱产业定位，卫星互联网列入新型基础设施建设重大工程项目；

2 ：国内：信维通信发布定增预案，合计投资35.6亿元建设商业卫星通信器件及组件项目；上海垣信公开预披露增资信息；

三角防务（占比40%）与西测测试（28%）共设立一家集卫星设计、运载发射、在轨测控及数据服务为一体的卫星在轨交付合资公司，注册资本5亿元。

3 ：海外：Eutelsat（oneweb运营商）完成50亿欧元融资用于建设Oneweb二代星座等，美国AT&T宣布未来五年投入超2500亿美元投资卫星移动通信等，FDD受理starcloud提交的8.8万颗太空计算卫星申请。

3~4月催化密集且重磅。1 .国内：3~4月天龙3号、力箭2号、长12B、长10乙（前期海上溅落同款一子级）、朱雀3号遥二等预计将迎来发射，特别是4月预计发射的长10乙和朱雀3号有望实现火箭回收的突破。2 .海外：SpaceX或于3月递交IPO申请，星舰V3已前往发射场做发射准备。星舰V3对于全球产业、一子级回收对于国内产业均具备极大的拐点意义。

重视强卡位核心资产。当前市场风险偏好受国际事件压制，我认为商业航天是极少数具备“政策强支持+中美强共振+产业强趋势”的“HALO资产”，当前调整时间和空间或均已较充分。二轮行情需“去伪存真”，更关注强卡位带来的确定性，重视通胀环节中的核心资产：

1 .可回收火箭：运力及算力，重视航天动力、西部材料及3D打印链。

2 .相控阵天线：国博电子、臻镭科技、复旦微电等；

3 .星间激光：烽火通信（星间激光卡位超预期+光纤涨价）等；

4 .太阳翼：关注砷化镓降本，电科蓝天、明阳智能等；

5 .SpaceX：独立且确定，西部材料、信维通信等。