【利润大幅下滑，阿里要开始想赚钱的事了】

昨日，阿里巴巴集团公布2026财年第三季度（自然年2025年第四季度）业绩报告。财报显示，阿里当季收入2843.43亿元，同比增长2%；若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长9%。

这份财报的表现并不算理想。因为在即时零售、用户体验和科技的投入，本季度经营利润同比下滑74%至106.45亿元，经调整EBITA同比下滑57%至233.97亿元。

阿里出现这种“增收减利”的结构并不意外。去年2月，阿里巴巴集团CEO吴泳铭明确提出，未来三年将在AI和云计算基础设施、AI基础模型平台以及AI原生应用、现有业务的AI转型升级等方向投入3800亿元。据晚点Latepost报道，在今年初的一次内部会议上，管理层再次定调，鼓励团队要继续大胆做闪购，三年内不要有（亏损的）负担；淘宝闪购在2026年全年投入力度会超过前一年，其重点是即时零售。

可以预见，未来三年，AI与即时零售依然是阿里最明确、也最昂贵的两场战役。阿里正在面临阵痛。一方面，核心的电商业务利润持续缩水；另一方面，AI业务虽然增长强劲，但远没到利润爆发的阶段。这种时间差，难免让阿里陷入“冰火两重天”的态势中。

阿里很难继续再靠畅想未来去支撑估值了。它必须要开始想赚钱的事，新业务也必须尽快造血了。利润大幅下滑，阿里要开始想赚钱的事了