最近中美日三大经济体负债情况受关注。美国国债8月中旬首破37万亿美元，到8月底达37.2万亿美元，负债率127%，算上州负债超40万亿。美债上限形同虚设，规模不断创新高，且联邦负债占比高。 中国2026年1月社融存量449.11万亿元，政府债券余额95.9万亿元，同比增速17.3%。与美国不同，我国是地方负债相对高，中央负债相对少。中国仍处于“政策托底、空间充足”的可控阶段，而美国陷入“高债、高息、结构恶化”困局，这就是本质区别。