牛市真结束了？我只认同一半的一半！很多人都说牛市已结束、正式牛转熊，这个观点我只认可一半的一半，结合纯技术面，说说我的核心看法。我从不靠消息面和宏观经济炒股，只看技术走势，所有判断都基于盘面真实信号。先回顾清楚：这波牛市，根本不是单纯创业板带动，而是大金融+A50联手推动的。A50里的科技、新能源权重本就属于创业板，也正因如此，到现在创业板都没有明确回调信号，上周五的大涨，核心也是这批权重在发力。搞清楚牛市的启动逻辑，也就懂了它后续如何延续。这段时间我们一直重点看全A指数，而非传统大盘，因为绝大多数中小盘个股都跟着全A走。目前多数中小盘处于高位，叠加业绩报密集披露，此前炒小炒差的行情基本告一段落。不少中小盘业绩预告大幅亏损，估值泡沫必然要挤，全A接下来还会继续挖坑。我们3月中旬就明确提过，中期全A会出现一次较深的调整，现在已经提前开始挖坑。具体跌100点还是200点暂时无法确定，但要重点防范持仓暴雷风险，业绩窗口期正式到来。接下来若有企稳反弹，优先把握机会控制仓位、减少亏损。一旦全A走弱，成交量持续缩量，市场情绪会持续低迷，短线资金被压制后，盘面就只剩量化资金主导。3万亿规模的量化，普通资金根本无法抗衡，能出来维稳的只有核心力量，通过拉升大金融、上证50、沪深300来托住大盘。说到大金融，绕不开证券板块。近期证券和大盘走势明显两极分化，这种反常走势并非偶然：证券本是牛市旗手，若创业板权重+证券同步发力，大盘很容易走出疯牛行情。而当前证券被刻意压制，本质就是为了维稳市场、拒绝过快疯涨。再看A50指数，目前明显在构筑筑底结构，上周五A50大幅冲高，直接带动创业板创出阶段新高。按照A50震荡抬升的节奏，创业板大概率会向3576点位靠拢。市场有个普遍误区：只盯着大盘涨跌，大盘涨就是牛市、跌就是熊市，完全忽略创业板的强势表现。所以现阶段，绝不能武断判定牛市终结。这波牛市由大金融和A50发动，后续走势也只需要盯紧这两个核心：中小盘牛市暂告一段落，需要挖深坑消化泡沫，叠加业绩不确定，不少小票会持续创新低；大盘层面暂时没有熊市信号，证券板块整体趋势并未破坏。我不做主观猜测，只做盘面应对：只要证券板块出现一根放量2%以上的大阳线，就意味着大盘正式见底，新的拐点也会同步到来。这一天，终究会来。