黄金节后走势：短期承压震荡，中长期逻辑未改 节前最后一个交易日，国际金价上演“A字走势”：早盘一度冲高至4800美元，随后急速跳水，最终收于4676美元，单日振幅接近250美元。整个3月，黄金重挫约11%，创近十年来最大单月跌幅。 短期来看，金价受三重因素压制。 首先，美以与伊朗军事冲突升级，油价暴涨超13%至112美元/桶，市场对美联储降息的押注迅速降温，甚至开始定价小概率加息。 其次，中东乱局下资金涌入美元避险，美元指数突破100关口，对金价形成压制。此外，3月全球黄金ETF减持87吨，创2022年10月以来最高，部分央行抛售储备以稳定本币，加剧了流动性挤兑。 不过，支撑黄金中长期牛市的底层逻辑并未改变。全球“去美元化”进程持续，中国央行已连续16个月增持黄金。同时，地缘风险常态化，美伊停火斡旋陷入僵局，避险需求始终存在。 综合来看，瑞银、高盛等主流机构普遍认为，短期金价以震荡整固为主，年末目标仍看至5400-5600美元。 我认为，每一次回调都是中长期布局的机会。