最新经济数据研判，对股市影响分析。
3月份CPI同比+1%，PPI同比+0.5%，这是PPI自2022年9月以来首次同比转正，之前都是负增长的，也算是摆脱了持续3年多的“负通胀”了。
但从细分项数据来看，这次通胀并非“内生通胀”，而是“输入通胀”。输入通胀，是海外进口的原材料价格大涨，导致商品成本的价格上升。内生通胀是需求拉动的，输入通胀是成本拉动的。
全球制造业正面临关键原材料成本显著上行的严峻挑战。广泛应用于电路板、线材、泵浦源壳体的铜，价格自2025年初至今累计涨幅达35%。铝主要用于各类壳体物料，同期价格涨幅达22%。黄金作为泵浦源壳体的重要材料，价格自2025年初以来大幅上涨65%。面对持续的成本压力，有的企业能够涨价转移成本，但更多的企业由于内卷，缺乏涨价的话语权，只能默默承受原材料涨价带来的压力，从而业绩下滑。