4.17 房价危险了

统计局公布了3月份70城房价数据。

还是先讲一下如何看数据，环比99就是比上个月跌了1%，同比99就是比去年这个月跌了1%，100以上是涨，100以下就是跌。

可能大家看不出这个数据的差异。

我这么说好了，这个图表前段时间的数字，全部在100以下，前面几个月，也就只有上海几个城市在回暖。

而这个月，北京和上海的房价都呈现了一个比较明显的上涨趋势，而北京和上海作为国内最顶的两个一线城市，房价上涨带来的示范效应肯定是有的。

不过我这两天又在想一个事情，就前段时间跟一个定居日本的朋友聊天的时候聊起了房价，他的判断是可能调整个五六年的时间，一线城市房价可能跟着就能回来了。

然后我算了算，从房价最高点21年到现在，已经过了5年了，好像确实到一个临界点了。

但咱这房地产逻辑，跟其余地方有一点是不一样的。

日本以及其他经历过房地产危机的国家，在楼市下行调整周期里，普遍遵循一套存量楼市逻辑：

市场以消化存量房源为核心，基本只流通二手房，严控新房开工、减少新增供应，依靠只售不建的方式，慢慢收缩供给、修复供需关系，让楼市自主出清、逐步企稳。

而我们的楼市运行逻辑，则和这类国家完全不同。

即便身处地产下行周期，市场需求持续走弱，我们这里的新房建设依旧没有停下脚步，依然有大规模新盘持续入市，不断抬高整体房产供给，进一步加剧供需失衡。

而这里的差异，实际是税。

海外经济体以房地产持有税为核心税源，新房与存量房的税收价值差距极小，地方政府没有强行扩容新房供给的动力，楼市下行时，自然会主动缩减新建规模，保护存量资产价值。

而我们的地方财政，高度依赖土地出让收入，卖地的财税模式，天然倒逼土地持续供应、新房持续开发。

哪怕楼市降温、存量过剩，新增建房的底层驱动依旧存在，这也造就了下行周期里，新房供给居高不下的特殊市场现状。

给到市场的表现，就是一边旧房卖不出去，另一边新房一直在建，这边泄水，那边放水，所以调整的时间也会相应长一点。

不过眼下这种局面，其实也已经出现了转机。

2026年，自然资源部 38 号文明确定调：

原则上不再新增商品房建设用地审批，全面优先盘活城市存量土地、盘活闲置房源。

其本质逻辑，就是彻底告别过去增量造房、卖地增收的旧模式，正式转向存量时代，当然这种模式给到的，肯定就是土地出让金的暴跌，以及房地产行业慢慢会失去地方的支柱产业地位。

但要注意，当房地产丧失地方经济的支柱产业地位后，会有两个影响:一方面，对大城市来说，不再新建房产，市场上二手房产存量会慢慢缓过来，最后会推升城市房价。

而另一方面，对于中小城市来说，不再新增商品房建设用地审批，意味着地方政府无法从房价中获益，也因此不会再去刻意维护地方房价，那意味着，中小城市的房价，可能要跌的止不住了。

..........

1. 贵州茅台 2025 年净利润同比降4.53%，Q4业绩远低于预期，就其实给到的差异，就是高端宴请规模的缩减。

就我前段跟一个过去做销售朋友聊天，他给我聊了一个关于商务宴请的点，就是商业宴请用酒标准，根据本次业务的利润标准来定的。

如果本轮商业宴请谈的生意，利润就几万块，就喝剑南春，而如果利润在10万到50万水准，就会准备五粮液这种酒，而如果利润在五十万以上，则会用茅台，不过是瓶装的，当然如果是百万以上的利润，就会考虑到箱装茅台了。

而如果按照这个逻辑来看，其实茅台销量下降对应着的，不只是宴请数量下降，还有企业利润的下降。

2.  中际旭创一季度营收195亿，增长192%，利润57.35亿，增长262%，前面两个都是同比数据，看环比的话增长56%。

就我看了眼k线，确实太猛了，涨了几十倍，现在创业板火热，一半都要归于它，就像当年寒武纪带动了科创，中标也带飞了创业。

3.  就资本市场的表现来看，美伊那块的事基本上已经快走到了结尾，虽然昨天美国还来了一个什么经济制裁。

但看下来的感觉不像是要打到底，而是最后谈判前的增加筹码，就我还是那句话，大家出来炒股赚钱的还是要少看键政，多看盘面。

看键政爽文，感觉美国衰弱就在眼前，看盘面，纳斯达克已经完全收回失地。

不得不说键政这玩意，炒股的真得少看，看了是真影响赚钱。