北京君正Q1净利增332%，存储大周期的红利才刚刚开始

今天盘后，北京君正发了季报。如果你只看到净利增332%几个字，可能就划过去了。但这份公告里，藏着一个比涨价本身更值钱的信号——存储芯片icon的量价齐升，正在从预期走向实锤。

先看数字。Q1营收15.6亿元，同比增47%；净利润3.19亿元，同比增332%，环比跳涨164%。去年Q4单季净利润只有不到4000万，2025年全年净利3.76亿。今年一个季度净赚3.19亿，干了去年几乎全年的活。

为什么利润释放这么快？公告一句话点明：受益于存储大周期的推动，公司存储芯片和计算芯片产品线销售收入同比实现强劲增长。

但这个存储大周期，到底涨了多少？DRAM内存合约价2026年Q1涨幅高达90%-95%，NAND Flash合约价涨幅55%-60%。野村预计SK海力士今年全年DRAM价格同比涨幅高达118%-212%，高盛更是预测DRAM最高涨幅可达280%。集邦咨询icon数据显示，Q2还要再涨58%-63%——Q1已经在大涨，Q2还要猛涨。

北京君正的DRAM新价格正是从Q1开始逐步执行，换句话说，Q2会执行更完整的高价区间，毛利率大概率继续往上抬。公司自己说的是毛利率逐季提高。

那北京君正手里这三条产品线，各自能吃到多少红利？

存储芯片是支柱，占营收61%。今年DRAM全球产能极度紧张，新制程代工厂的工艺切换刚起步，产出受限，供需缺口持续拉大。北京君正在汽车电子市场深耕二十余年，SRAMicon、DRAM、Nor Flash在车规存储市场地位稳固，汽车智能化驱动LPDDR4/4X和DDR4加速替代DDR3，单车DRAM用量逐代提升。

计算芯片是暗牌。T42芯片采用8nm工艺，下半年即将投片，目标8K视频解析和AI-ISPicon核心技术落地。AI MCUicon今年量产销售。更远的布局——3D DRAM和LPDDR5在研，面向未来AI存储的算力缺口。

模拟与互联芯片是第三极。车规LED驱动芯片和GreenPHY产品持续放量，汽车和工业市场同步回暖。

一份清醒清单。当前股价124元，动态PE约159倍，去年的利润基数极低，涨上去的股价已经把不少预期提前打进去了。更重要的是，存储大周期从来都是急涨急调整的脾气，一旦行业产能释放加速，或者下游需求不及预期，涨价逻辑就会松动。公司提前囤了将近30亿的存货——价格上行时享尽库存重估收益，但若Q3价格拐头，同样面临存货降价的反噬风险。

北京君正这台三引擎正在同时点火——短期看存储大周期的利润释放，中期看车规和工业市场的持续扩容，长期看3D DRAM和AI MCU在新兴算力终端的卡位。涨价利好是对短期动能的确认，而更深层的增长源头，是正在升温的汽车智能化与即将爆发的端侧AI浪潮，在更长远的时间尺度上，共同构成的产业合力。股票财经