AI狂飙了快三年，国内大厂纷纷杀入，害怕掉队。
当前，AI这个赛道仍然看不到头，投入惊人。
仅阿里、腾讯、百度、快手、科大讯飞五家公司，据媒体估算，上半年投入AI研发便超900亿元。
除了AI研发，一些大厂还向下投资了一些有潜力的AI初创公司。
在这场长跑中，AI值得投入这么大吗？这门生意香吗？
01
卖铲子的仍然站在顶端
如何评估AI的价值？
一点黑色幽默，高盛近期启动了年底裁员计划，高管内部信称：为了充分利用AI投入布局的潜力，所以将裁员纳入公司变革的一部分，能够体现变革成果。
更讽刺的是，裁员计划启动前几天，高盛发布研究报告称，企业管理层越来越注重借助人工智能降低劳动力成本，美国经济正进入一个无就业增长时代。
对于AI产业而言，做基建的相对比较好量化，因为只看主营便可以看出生意好坏。
图源：英伟达官网
卖AI芯片的英伟达，二季度营业收入467.43亿美元，同比增长高达56%；其中数据中心营收411亿美元，同比增长56%，环比增长更高达73%。
寒武纪，作为国内罕有可以提供AI芯片和解决方案的公司，寒武纪的股价也从年初的600多元一路飙升至近1600元，成为“寒茅”。
其前三季度营收为46.07亿元，同比剧增2386.38%；净利润为16.05亿元。
02
大模型与应用拉动效应
相信很多人都在免费使用大厂的AI助手，这个本质还在吸收用户阶段，谈变现回本还早。
但对传统主营业务拉动，以及内部的效率提升，AI价值又是如何呢？
百度在第二季度，包括百度云、智能驾驶等在内的非广告业务收入达100亿元，同比增长高达34%，主要受益于智能云业务的增长带动。
李彦宏在财报会上透露，百度云业务收入同比增长27%至65亿元，约占核心收入的24.8%。同理还有阿里云、腾讯云、各大运营商的云服务等等，都有显著增长。
图源：腾讯社媒
此前，马化腾就强调：“二季度，我们在AI领域持续投入并从中获益。”
腾讯财报显示，其增值服务业务收入同比增长16%至913.7亿元，其中游戏业务在AI驱动下，收入同比增长22%。
除了增值服务增长，营销服务业务达357.6亿元，同比增速也达20%，主要受益于AI驱动的广告平台改进及微信交易生态的提升，推动了广告主对视频号、小程序及微信搜一搜的强劲需求。
阿里财报更是指出，其AI相关产品收入已连续8个季度实现三位数同比增长。
阿里CEO吴泳铭也在早前的财报会上表示：“面向未来，我们将围绕大消费和AI+云两大战略重心继续坚定投入，把握历史机遇，实现长期增长。”
在近日开启的双十一大促中，淘宝天猫通过AI，推荐信息流点击量提升10%，带动购买效率提升高达25%。让自家的电商业务更强悍。
还有就是AI赋能特定领域，如快手可灵AI预计年内收入翻倍，美图AI影像能力推动收入同比增长12.3%，付费订阅用户同比激增超42%。
其实，大模型的竞赛远没有结束，各家都在投入期，直接获益并不太容易，至于业务的拉动，可能也得各家分析。
03
AI商用仍在市场初期
这里面有一家企业比较有代表性，就是科大讯飞。
2023年，科大讯飞发布大模型后，便全力投入AI。
逻辑也很顺，不仅能够发挥传统技术优势，还可以赋能自家硬件产品，并提供行业解决方案。
因为早早All in AI，科大讯飞也在2023年6月市值一度逼近2000亿高点。而如今，科大讯飞市值斩掉三分之一，仅剩下1214亿。
在腾讯、阿里等公司因为AI而市值暴涨时，早早上车的科大讯飞竟然成为掉队的那一个。
10月20日，科大讯飞正好也发布了三季报。
营收60.78亿元，同比增长10.02%；归母净利润1.72亿元，同比大增202.40%；扣非归母净利润0.26亿元，同比增76.50%。
前三季度实现营收169.89亿元，同比增长14.41%；归母净利润亏损0.67亿元，同比增80.60%；扣非归母净利润为亏损3.38亿元，同比增27.83%。
看似单季度终于盈利转正，一旦算上今年累计获得的2.68亿元政府补助，还是赚不到钱。
为什么科大讯飞赚不了钱？
再翻翻上半年财报，里面分析了两大核心业务的经营情况。
图源：科大讯飞财报
教育产品和服务，营收同比增加23.47%，成本同比增加23.08%，结果毛利率同比只增加了0.16%；
开放平台同理，营收同比增加16.18%，成本同比增加16.08%，结果毛利率同比只增加了0.07%。
把”增收不增利”赤裸裸地展现了出来。
销售费用方面，G、B端等大客户的开拓和维护，必然需要持续的销售费用投入；
C端据国金证券判断，为了拉动学习机等C端硬件营收增长，公司也增加了渠道营销推广费用。
图源：科大讯飞社媒
研发费用方面，发力AI必然陷入军备竞赛。
2020-2024年，科大讯飞研发费用从22.11亿元上升到38.92亿元，研发费用率稳定在16%左右，已经算是克制。
前三季度，科大讯飞销售加研发费用累计达64亿，占据公司营收的37%左右，费用增速也远远超过同期营收增速。
归根到底，AI大模型还在投入期，科大讯飞为了不掉队，只能咬牙跟进。
而且即使没有掉队，商用还没有那么多路径，略有些早。
当然，All in AI却效果不如预期的公司，远不止科大讯飞一家。
如果都像高盛一样，业务效率提升的体现是裁员，似乎就黑色幽默了。