A股当下一不聊券商，二不聊创新药，前者被市场定义为不具备交易价值，后者被人们认为是误导散户的坑，个人观点一贬一褒。

1、对于券商，个人必须自我反省，的确掉入了低估值认知陷阱误区，原因有三，其一，论股息率不及银行等高分红股票；其二，论盈利能力，净资产收益率也只有平均7%左右，没啥优势；其三，论波动率远不及科技题材股，主要是没故事可讲，没有宏大叙事逻辑。

因此，郭嘉队大幅减持，北向资金连续减持，这就是一直连绵不断下跌的原因。虽然，当下机构持仓达到历史低位，但未来可能只有估值修复而难以有宏大叙事性大行情。这是自我纠错认可的观点。

2、对于创新药，我坚持认为是可以与AI、机器人以及航空航天并列的高成长、高弹性赛道，尤其是长周期赛道。其余的道理都讲破嘴皮了，今天只强调长周期特点，未来五年到十年，是享受改革红利有财富积累的50后（后半段）和60后进入医疗消费的密集阶段，医药需求不断持续增长是铁定的。

你以为创新药贵就没人吃了，殊不知为了保命，他们这两个阶段的人是最有能力把钱花在这上面的。两三千块钱的靶向药或靶向针剂（一针）对于他们无所谓，怕的是没有药。现在的年轻人看看是不是还在仰仗你的父母和岳父母消费补贴？

此外，作为大国崛起的科技领先，事关十几亿人口的健康大事，难道还容忍创新药科技发展水平仅限于被外企甩几条街的状况吗？这就是创新药发展超长周期的宏大叙事逻辑。这就是我明确反对看低创新药的观点。