“站在光里，记在芯里”———AI算力产业链全景图。

“站在光里”：光通信的价值重估与产业崛起
“光”即光通信，尤指作为信息高速公路基石的光模块。其股价与估值的 soaring，标志着该产业正从幕后走向台前，迎来价值重估的历史性机遇。

1、需求侧：AI算力爆发的直接受益者

GPU集群互联刚需：万卡级AI大模型训练依赖高速、低延迟的内部网络。CPO（共封装光学）等技术通过将光引擎与计算芯片封装，能降低功耗40%-70%，提升带宽密度10倍，成为突破传统电互连瓶颈的关键。英伟达Feynman架构明确采用硅光互连，标志着光通信已进入AI芯片的核心地带。

产品迭代加速量价齐升：800G光模块已进入大规模交付期，而1.6T产品则在2026年开启商用元年，其单价较800G提升约60%。龙头企业订单能见度高，部分已排至2027年后，充分受益于“量价齐升”的双重红利。

2、供给侧：中国企业的全球主导地位

市场份额优势：中国企业占据全球光模块产能60%以上。其中，中际旭创在800G市场市占率超40%，新易盛海外收入占比高达94%，深度绑定英伟达、谷歌等北美云巨头。

产业链协同突破：上游光芯片国产化进程加速，源杰科技等企业已实现100G EML芯片量产，打破了日美垄断，为产业链安全与成本控制提供了保障。

“记在芯里”：国产算力的破局与价值链上移
“芯”即芯片，是整个AI算力体系的“心脏”。当前的行情不仅是对存储芯片周期的反应，更是对国产算力芯片从“烧钱研发”到“盈利验证”拐点的定价。

全产业链的全面开花

1、上游材料与设备：光模块需求的爆发向上游传导，导致磷化铟（InP）衬底等核心原材料供应紧张，价格大幅上涨。云南锗业作为国内InP衬底龙头，直接受益于国产化浪潮。同时，薄膜铌酸锂作为3.2T时代的新星，也迎来了产业化窗口。

2、中游设计与制造：国产EML光芯片厂商如源杰科技、长光华芯等，已在100G/200G产品上取得突破，进入送样或量产阶段，有望在中高端市场实现国产替代。

3、下游算力芯片：以寒武纪为代表的国产AI芯片企业，在2025年实现上市以来首次盈利，标志着国产算力芯片开始具备自我造血能力，进入了商业化落地的新阶段。

自主可控的战略意义：在全球科技竞争加剧的背景下，构建自主可控的算力产业链已成为国家战略。摩根士丹利预测，到2030年中国本土AI加速芯片自给率将提升至86%。这意味着，当前在“芯”领域取得突破的上市公司，不仅是商业成功的典范，更是承载国家战略的核心节点，其长期价值不容忽视。