股票市场短期内没有认可人车家全生态、大模型业务、机器人业务等的价值，并不代表这些独特业务模式是没有价值的。

说白了，其一：股票市场本来就不具备完美估值能力，如果企业价值能和股票严格一对一跟随，那股市就不会存在了——任何个体和机构都在里面投不了机，股市拿来干什么？当价值红绿灯吗？

其二：越是独特的、前所未有的业务结构，要让上到业内专业机构，下到普罗大众都能认识到其价值，本来就是一件非常困难的事情。资本天然更偏好可复制、有先例、能对标的业务模式，因为这样才稳。小米部分新业务目前的确存在着变现能力的疑问，但不代表其带来的就是负向价值。小米做的当初让人看不懂，但后面让人恍然大悟的事情还少吗？早年被质疑“杂货铺”会浪费集团资源，现在生态业务反而给小米在手机业务涨价的危机之下提供了资源支撑和强大的抗风险能力。

我不是说小米在这一块无可指摘，只是看到有人因为股市而大谈小米业务模式有多么多么大的结构性问题，觉得实在有点过火了。