打破垄断，长川科技，业绩爆了！半导体业绩“增速王”，来了！2026年4月29日，长川科技发布一季报，一季度营收13.78亿元，同比增长69.09%；净利润3.53亿元，同比大增217.6%。更厉害的还在后面：若扣除非经常性损益，只看代表公司核心业务经营情况的“扣非净利润”，一季度公司扣非净利润高达3.25亿元，同比暴增612.27%！这个利润增速，把北方华创、拓荆科技等半导体设备巨头远远甩在身后，令人望尘莫及。其实，长川科技这种业绩高增态势早已延续数年，2025年净利润就曾大增190.42%，所以说公司一季度的利润增长并不是由于“基数低”，而是来自实打实的“硬实力”。长川科技，到底是怎么做到的？第一，选好赛道，拓宽产品矩阵。半导体产业链极其庞大，很多人只关注芯片制造，却忽略了最后一环“测试”。芯片光被造出来还不行，真正应用之前必须经过严格测试，如果测试不通过，前面上百道工艺都是徒劳；而这种不良芯片一旦被应用，整个器件都会失效。长川科技，正是选择了“测试设备”这个关键赛道。早在2009年，公司就正式推出我国首台国产模拟测试机CTA8200，打破国际垄断，从此在半导体测试设备领域站稳脚跟。目前，长川科技业务高度集中，2025年约60%的营收来自测试机，约30%来自分选机。不仅如此，在细分赛道里，公司也具备“全平台优势”。除了测试机和分选机以外，公司还覆盖探针台和AOI产品线，是国内少数覆盖四大核心品类的平台型厂商。产品好不好，来看产能利用率就知道。2021-2025年，公司产能利用率经过波动，如今维持在83%的较高水平。在封测设备中，测试机、分选机和探针台这3个细分领域的价值量最大，前两者的合计价值量占比超80%。不仅价值量高，而且产品很稀缺——两点共同推动长川科技毛利率居高不下。近五年来，长川科技毛利率稳定在50%以上，2025年高达56.81%，甚至比北方华创、拓荆科技还要高。第二，外延收购，整合客户群。赛道选对了，可是发展之路从来就不会一帆风顺。长久以来，全球半导体测试设备市场被海外巨头把持。据统计，目前全球测试机市场上，泰瑞达、爱德万等海外公司合计占据超66%的市场份额，国产替代迫在眉睫。长川科技岂能甘居人后？公司选择了一条“更快的路”。2019年，公司收购STI，成功将对方2D/3D高精度光学检测技术（AOI）收入囊中，补足光学技术短板。2023年，公司又收购EXIS，EXIS专精转塔式分选机，公司一举实现重力式分选机、平移式分选机和转塔式分选机的产品全覆盖。到了2025年，长川科技在逻辑电路、模拟混合电路和功率器件等领域已经实现了进口替代，分选机的国产化率有了相当程度的提升。这种外延收购带来的优势还有“客户群”。STI此前就与德州仪器、三星、日月光等多家国际巨头合作，而且在马来西亚、韩国和菲律宾拥有3家子公司。加上收购导致产品线拓展，长川科技已顺利进入长电科技、华天科技、通富微电等公司供应链，客户资源强大。第三，猛攻研发，筑高护城河。企业若要走得长远，需修“内功”。对于半导体这种“技术为王”的行业来说，研发投入就是企业最深的内功。长川科技对此一点也不含糊。2021-2025年，公司研发投入逐年稳步提升，从3.53亿元提升到12.68亿元，占营收比重甚至曾经高达44.38%，超过很多半导体公司。2025年，长川科技计划定增，拟募资31.27亿元，其中约22亿要继续投入“半导体设备研发项目”，继续补充“内功弹药”。那么，未来长川科技要如何与“市场需求”共振呢？一方面，加强设备性能。当下，高端芯片受AI驱动，AI领域芯片对良率、性能的要求更高，测试环节的含金量同步攀升。机构预测，目前测试环节在芯片制造成本的占比已从2%提升到超过10%。也就是说，技术方面，长川科技需要进一步缩小与海外巨头之间的差距。一方面，积极备货。当下，全球存储芯片正进入扩产大周期，有望带动上游测试设备需求量。先看下游客户的“节奏”：日月光承接了台积电CoWoS产能的部分外溢，先进封测订单已经“爆满”。2026年1月，通富微电发布定增公告，主要投向存储芯片、汽车等新兴应用、晶圆级、高性能计算及通信这四大封测领域……种种迹象表明，长川科技需要积极备货。2025年，公司设备的销售量、生产量和库存量都大幅提高，公司也确实加大了库存储备。最后，总结一下。长坡厚雪，未来可期。具备平台型优势，同时积极备货，长川科技的前进道路可以说是稳扎稳打。公司已经迈出测试设备国产替代的关键一步，并快速追赶，未来还要继续加大研发投入力度。这种坚持，或许是其业绩大增的最好解释。