2025年资本市场最大的黑马：

泡泡玛特POP MART的城市公园运营策略展现了一种非典型的商业逻辑。

即使在2026年的市场环境下，其业绩依然强劲，2025年上半年的游客量和收入就已经超过了2024年全年水平，并在运营的第一年就实现了盈利。然而，总经理胡健指出，现阶段盈利并非公园的首要目标。这种淡化短期投资回报率的做法，实际上是将公园视为一个长期发展项目，而非简单的摇钱树。公司更倾向于优化软性服务，通过表演艺术内容提升游客参与度，并提升餐饮服务，从而将IP深度融入场景，使二次消费成为增强体验的自然结果。这一策略成功吸引了一批与传统主题公园截然不同的非典型游客群体。非家庭游客占公园总游客量的59%，而外地游客和入境游客则占58%。

POP MART城市公园已经超越了以往带孩子悠闲散步的社区范畴，发展成为全球潮流玩具爱好者的朝圣之地。年轻人涌向公园，不仅仅是为了体验跳楼机或海盗船等刺激游乐设施带来的感官快感，更是为了与他们喜爱的IP建立情感联系，看看这些IP是否换了新装，或者在沉浸式的氛围中完成社交媒体签到。

在这个快速获取资源的时代，人们开始重新审视那些有形的、可触摸的实体资产。

这种注重细节、耐心打造的重资产投资方式或许短期回报缓慢，但在普通投资者眼中，这种坚实可靠的护城河远比那些虚无缥缈、不切实际的幻想更加脚踏实地。