❗【天风汽车】艾可蓝：国七核心标的，后处理空间10倍扩容，缺电链底部新秀 - 0513
🌟核心观点：主业100亿扩容至2000亿市场，发电机后处理迎突破，AI+打造新成长曲线，弹性空间可期。
✅后处理应用领域切换市场扩容10倍，国七标准下价值量再翻倍
1️⃣100亿➠1000亿：国内尾气后处理市场以外资为主导，公司为国内后处理龙头，具备核心催化剂供应能力，在轻卡领域市占率20%，25年战略切入重卡、乘用车后处理市场，下游应用由100亿市场拓展至1000亿市场。
2️⃣1000亿➠2000亿：4月2日，生态环境部召开国七技术审查会，新技术标准预计即将落地，整体要求将显著趋严，对应后处理产品价值量翻倍增长，在千亿市场基础空间再翻倍，艾可蓝作为国内龙头，有望显著受益。
3️⃣海外公司合作验证实力、进一步打开空间：1）与欧洲知名动力系统供应商杜马雷联合开发的新型尿素喷射系统（UDS）已开放全球客户验证，新品针对欧7标准开发，国际大厂背书将强化公司在中高端市场的竞争力，同时验证公司在新标准下的卡位能力。2）与全球汽车系统零部件巨头普赫姆集团签署《业务联盟协议》，为公司海外渠道赋能。
✅10MW级别技术实力降维，发电机后处理新秀
1️⃣公司为国内民企上市公司唯一大功率船舶后处理玩家，可生产10MW后处理产品，近日与能电动力、百发动力、无锡优能三家头部企业达成合作，实现发电机尾气处理突破。
2️⃣后处理装置ASP价值量较高，公司为某机头厂国内核心供应商，燃气机领域有望0-1突破，后续弹性可期。
✅AI for science 打造新成长曲线
①服务器贸易：公司与参股公司上海燚智深度合作，于2024年上线算力租赁平台开展算力服务器贸易业务，2025 年开展了高性能定制化智算服务器组装销售业务。②AI医疗：与全球医疗健康行业领军企业艾昆纬达成合作。
投资建议：预计公司26年实现利润2亿元，看好在新领域份额提升、国七价值量翻倍后业绩的非线性增长，