京东方与康宁签约！一家卖面板的公司，正在把实验室搬进AI算力缺货的赛道

今天盘后，京东方发了一份合作备忘录。

公司与全球玻璃巨头康宁签署三年期合作协议，围绕玻璃基封装载板、光互连、钙钛矿玻璃基板、可折叠玻璃四大领域展开合作。

先拆第一张牌：玻璃基封装载板。

它是先进封装的下一代核心基板材料。AI芯片对封装密度和散热的要求极高，传统有机基板已逼近物理极限，玻璃基板凭借零翘曲、高热导率成为英特尔、三星竞相押注的方向。京东方2024年投了9.93亿建试验线，目前已给国内客户送样，部分客户通过概念认证、进入技术测试。但公告：良率还没有达到量产水平，何时达标具有重大不确定性。

第二张牌：光互连。

公司2023年投建的MicroLED芯片产线，已产出光互联芯片样品并送样。MicroLED用作CPO光源是AI算力互连的前沿方向，兆驰股份3月曾公告同类进展。京东方同样坦白：尚还没有形成销售收入。

第三张牌：钙钛矿玻璃基板。

公司自2024年至今建了三大研发平台，从手套箱到实验线到中试线，总投资近10亿，刚性、柔性、叠层三种路线并行开发。钙钛矿是下一代光伏的核心技术，但量产仍是行业共同难题。

再看康宁的角色。 康宁刚被英伟达拉着把光连接产能拉满10倍，是全球玻璃材料和先进封装材料的顶级玩家。京东方绑上康宁，本质上是借康宁的材料技术和全球化渠道，为三大实验室项目加速产业化铺路。

然后看业绩底牌。 2025年全年营收2045.90亿，同比增3.13%；归母净利58.57亿，同比增10.03%。Q1营收510亿，同比微增0.8%；净利17.07亿，同比增5.78%。主业稳，但增长平。市值约1572亿，市盈率约17倍。

一份清醒清单。
第一，备忘录不是正式协议，有效期三年，各领域合作需另行协商签署，存在落地不确定性。
第二，三大新业务全部未实现量产营收，公司亲自标注了重大不确定性，市场不宜跳过实验室阶段直接定价量产预期。
第三，面板主业受行业周期波动影响，若下半年面板价格承压，基本盘对估值的支撑可能削弱。

京东方这份备忘录，是一家2000亿营收的显示面板龙头，用实验室里三张还没有兑现的技术底牌，提前在AI先进封装、光互连和下一代光伏三条赛道上插下旗子。康宁是合伙人，9.93亿试验线是押金，良率爬坡和量产落地是考卷——签了备忘录只是第一章，真正值钱的故事还在后面。

玻璃基封装载板、MicroLED光互连、钙钛矿玻璃基板，三者都还没有量产，你认为京东方的第N曲线，哪一个先跑出来？评论区聊聊你的判断

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