叮咚归了美团，朴朴被三家争抢，前置仓的终局不是独立上市，而是被巨头收编为本地生活的基建插件。但朴朴能溢价的关键不在于流量，而在于大仓模型跑通了盈利——单仓日均5000单、履约费压到18%以内，才是它敢叫价的底气。即时零售的下半场，谁先把履约成本打下来，谁才有资格上牌桌。