2013年没人看好雷军，2026年小米一季度财报出来，又不看好？

2013年，央视那场颁奖礼上，雷军和董明珠立下10亿赌约。当时格力年营收1186亿，小米才316亿。台上和台下没人觉得雷军能赢，只有王健林出来帮了一下雷总。他自己后来说，上台前就认怂了，跟董明珠打招呼让着点，因为知道自己辩不过。

那会儿所有人都不看好小米。

5年后赌约到期，格力2018年营收2000亿，小米1749亿，董明珠赢了。但2019年小米营收2058亿，正式反超格力的2005亿。雷军在2020年演讲中说：“五年内的赌注输了，但是第六年我们赢了。”

2026年小米一季度财报公布，市场依旧不看好。

一季度财报，总营收991亿，下滑10.9%，经调整净利润61亿，下滑43.1%。手机出货量跌了19.2%，在中国市场直接跌出前五。股价从60多港元一路跌到30左右，接近腰斩。

不看好的声音又来了。可手机销量下滑，很大原因是存储芯片价格暴涨——内存成本在手机物料中的占比已从10%-15%飙升至20%以上，中低端机型甚至高达30%-40%。小米不是被动挨打，是主动“控货”。宁可少卖，也不让渠道积压库存。结果是什么？手机ASP同比提升了8.2%至1310元，创历史新高；3000元以上高端机型销量占比已达23.5%。卖得更少，但卖得更贵。

汽车业务一季度亏了31亿，但毛利率仍有20.1%，在产能爬坡期的新造车企业中不算低。4月已重回5万销量，新车订单还在排队。

研发砸了90亿，同比增33.4%。大模型做到全球开源第一梯队，未来三年AI投入超600亿。2500多亿现金储备在那儿摆着，这样的数据资本市场依旧和2013年一样。小米现在的处境和2013年本质一样——用短期阵痛换长期结构升级。当年赌的是模式，现在赌的是技术。

小米现在遇到的每一个问题都很关键，可其实对于小米来说每一个都是机遇，增长速度这么快，突破休息一下真没什么。看看小米做了什么？投资AI，投资大模型，用AI重新定义“人车家全生态”。卢伟冰判断2026年是“AI手机元年”，认为未来的手机将从以App为中心的交互方式，走向以OS Agent为中心的交互方式。

小米选择在周期底部加码AI、加码汽车、加码高端化。这个策略的代价是短期内利润表不好看。代价是股价承压。代价是外界质疑。但2013年外界也不看好小米。结果呢？小米从300亿干到了2000亿。小米手机可以在测试申请Agent，意味着接下来的手机换代可能会把电脑龙虾用到手机，手机变成一个智能体，从而让我们生活更加便利，在这里预测小米18可能真的会有正式版，所以长期来看小米还是很值得期待和想象。