当前A股不是熊市，而是牛市中途的剧烈震荡与风格切换。5月29日三大指数回调，科创50大跌超5%，高位科技股重挫，引发恐慌。但上证指数仍站稳4000点上方，政策托底、长钱入场的慢牛逻辑未变。这是存量资金调仓、高低轮动的结构性分化，并非趋势反转，无需过度悲观。