淡季涨跌分化！白酒温和复苏，6只低吸潜力标的梳理

5月白酒进入传统消费淡季，16款产品呈现9涨7跌分化格局，飞天茅台批价上行稳住高端盘面，千元带其余产品渠道价承压回落。行业整体处于存量弱复苏周期，告别全面普涨，进入结构性修复阶段，上半年核心任务为渠道去库存、稳定终端价格。需求端向商务、大众聚餐、自饮转变，年轻化、低度化打开增量空间。

精选6只具备修复逻辑的潜力标的：

1. 泸州老窖（000568）：高端酒稳定标的，低估值护城河深厚，控价举措见效；
2. 山西汾酒（600809）：清香龙头全国化推进，省外动销稳步回暖；
3. 今世缘（603369）：区域商务酒弹性标的，宴席渠道恢复超预期；
4. 迎驾贡酒（603198）：大众光瓶+生态洞藏双轮，渠道库存良性；
5. 古井贡酒（000596）：华中本土龙头，改革提效助力业绩筑底；
6. 老白干酒（600559）：武陵酒增长亮眼，次高端扩张释放弹性。

短期淡季震荡延续，三季度库存周期有望反转，品牌力扎实、渠道健康的龙头将优先走出估值修复行情。