华东医药（000963）：集采免疫的攻守兼备成长标的
在医药行业普遍受集采压制的背景下，华东医药凭借清晰的业务转型，彻底跳出集采带来的盈利桎梏，成为医药板块稳健成长的优选标的。
公司传统仿制药业务占比持续收缩，早已不再是业绩核心，医美、GLP-1减重药物与专科特药构成全新增长引擎。其中医美属于消费医疗赛道，完全不在集采管控范畴，板块毛利率长期稳定在75%以上，具备极强的现金流造血能力；利拉鲁肽作为国内稀缺的减重合规标的，赛道空间广阔，长期成长确定性突出。
整体来看，公司几乎不存在集采带来的致命性业绩冲击，仅需承担行业常规监管层面的风险。兼具防御属性与成长潜力，攻守兼备，是中长期配置的优质医药标的。
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